多家金融机构日前对2019年的经济发展整体形势做出预判,并针对具体领域给出了相应的投资策略建议。记者梳理多家金融机构对今年市场的预期发现,多数机构认为今年整体全球市场风险仍不可小视,投资者需要灵活多元的资产配置来降低风险,并且可以加大另类投资的比重。与此同时,可适当超配中国资产,尤其是把握中国股市的投资机会,而对于美国的股市和债市则持谨慎态度。另外,美元强势货币地位仍在,不过将呈现先强后弱的走势,人民币对其贬值压力将减弱。
市场风险加剧 投资需多元
整体而言,多家金融机构认为,2019年全球经济整体态势将延续2018年的下行趋势,增速放缓,市场波动也将加剧。在这种情况下,多家机构表示要坚持多元化的资产配置,并将传统投资领域与另类资产相结合。多元资产配置能够帮助提升资产组合回报的稳定性,也可帮助提高投资组合的收益。
渣打银行日前发布的2019年《全球市场展望》称,2019年全球经济增长将呈现3年来的首次放缓,全球资本市场的波动幅度将进一步加剧。渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示,“2018年全球资本市场大起大落,地缘政治和各国货币政策的不确定性也对全球投资者情绪产生了影响。2019年投资者仍然面临着诸多潜在的风险事件,包括美元流动性的恶化以及欧元区出现紧张局势。我们建议投资者‘谋定而后动’,通过灵活多元的资产配置降低风险。”
星展银行建议,应多元资产配置且分散投资。2019年投资可分为两部分,一方面继续投资医疗、科技以及运动休闲类这样的政策利好板块,另一方面可将部分资金投入高息股和房地产信托基金。宜信财富报告则指出,在高度不确定的市场下,与传统资产回报相关性低的另类资产(包括私募股权、房地产、类固收、海外私募信贷和对冲基金)能帮助提升资产组合回报的稳定性,收益型另类资产(私募股权、房地产)更可帮助提高投资组合的收益。给高净值人士的资产配置比例建议为:私募股权25%;类固定收益25%;保险保障10%;资本市场20%,房地产私募基金20%。
另外,一些机构提出可超配中国资产,低配美国资产。宜信财富《2019年资产配置策略指引》指出,美国经济的衰退问题将是2019年市场最大的关注和风险之一,风险资产或会受到悲观情绪的阶段性影响。同时,中国银行个人金融资产配置策略报告指出,从估值、经济增长、宏观政策等方面去分析各种资产,以及基于对未来3至5年的长期预判,2019年的资产配置应该超配中国资产,低配美国资产。
中国股市被看好 美国市场待观察
对于2019年的全球股市与债市的相关投资策略,多家金融机构基本达成一致,整体上,看好中国市场与新兴市场,美国市场有待观察。
多家机构看好2019年中国股市的投资前景,并认为2019年A股市场有望释放风险迎来转折。富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示,2019年A股具有较大吸引力,消费、保险和高端制造三大领域的投资可重点关注。首先,A股的估值具有较大吸引力,2018年以来,A股回调较深,沪深300指数在未来12个月的预期市盈率仅9.8倍,低于历史均值,全球平均市盈率在13倍,横向对比A股的升值空间较大;其次,从全球配置角度来看,2019年会有一些全球的指数公司对A股纳入指数进行重新评定,包括MSCI可能要把A股的纳入因子从5%提高20%,这将带来稳定的资金流入,A股在全球市场内的重要性也将不断提升。中国银行也认为,A股估值纵向、横向比较都将到达底部,政策底、社融底之后有望迎来市场底,均值回归叠加股利分红、业绩增长以及政策宽松,长线资金供给渠道打通带来稳定增量资金,风险释放迎来转折。
而多家机构也认为,美国股票市场具备一定波动性,投资机会需要谨慎看待。中国银行在报告中指出,美股估值偏高,横向纵向比较性价比不高,经济增长放缓,上市公司归母净利润已现边际回落趋势,税改刺激效用递减,长短端利率走平,风险集聚可能导致长端利率上行,有可能触发美股大幅波动。而星展银行则指出,预计2019年美股不会进入熊市,盈利增长维持在9%左右。
另外,多家机构对中国信用债市场持乐观态度,而对美国债市持审慎态度。富达国际中国区固定收益投资主管、基金经理黄嘉诚指出,2018年以来,中国债券违约风险提升,有619只债券出现回售情况,但是该情况事实上是经济发展以及市场化的必须过程,且中国的市场违约率相较于全球其他地区依旧偏低。他同时表示,根据现阶段债券市场的现状来看,盈利空间较好,但是必须要抓住周期波段,不能单看整年配置或短久期。“重点在于要看短期市场方向,需要久期的灵活调配。低评级、高收益、短久期的信用债前景较好,当信用流动性放松,民企融资困难缓解后,这类债券有机会释放价值。”他说。
星展银行指出,一般来讲,债券的投资方式是在政府加息的过程中抛长债买短债,根据现在的实际情况,只要美联储继续加息,美国十年期国债收益将会逐步回到3%的水平,长债的价格短期内并不稳定,因此要小心成熟市场的国债,投资可考虑偏向于新兴市场的国债和企业债。
美元或先强后弱 外汇投资可关注澳元
综合考虑全球经济市场内的多方因素,几乎所有金融机构对外汇的基本观点达成一致,2019年美国经济增速放缓,面临经济下行压力,美联储升息步伐放缓,美元将在下半年走弱。
目前来看,美联储加息步伐已经显现出放缓的态势。对于美联储2019年的升息次数,汇丰银行认为美联储将仅升息一次,同时升息幅度趋于平缓。中国银行、星展银行、宜信财富预计美联储将加息两次。
上述金融机构均认为2019年美元的总体趋势将呈现出先强后弱,不过强势货币的地位仍在。星展银行预计,美元可能在今年第二季度见顶后有所回落。汇丰外币策略环球主管潘达维则表示,2019年美元上涨的趋势和幅度可能较小,预期2019年美元对人民币的汇率在6.95左右,与2018年相比,美元上涨的趋势将有所放缓。不过,2019年仍然将是美元之年,美元仍然是“矮个里的高个”。中国银行在报告中也称,由于美元先强后弱的走势,人民币面临的贬值压力将降低。
综合各家金融机构的观点,多家金融机构认为,在外汇投资中可以更多关注澳元,而如果英国无协议退欧,短期内英镑可能会较大幅度的下跌。
