按理说，一份年净利润预减50%-70%的业绩快报，该吓退各路投资者了吧？然而并没有。
中国人寿2018年度业绩预减公告丝毫没有影响主流投行的集体“点赞”及投资者的追捧。“下蹲起跳”、“大象起舞”、“增长势如破竹”、2019年NBV与利润增速优于同业等预判的背后逻辑是市场对中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”）新任管理层及“重振国寿”战略的期待。
作为国寿集团的重要板块，市场人士更为关心的是，寿险业“航母”如何部署“重振国寿”战略？如何释疑2018年利润波动？又如何看待2019年“开门红”中，该公司的一枝独秀？
在今日中国人寿2019年开放日上，新任管理层对上述问题一一回应。
首次披露战略内核
在今年初国寿集团召开的2019年工作会议上，新掌舵人王滨首度阐明了自己主政国寿集团的“施政纲领”，提出了“重振国寿”，打造国际一流金融保险集团的战略部署。
多位投行人士分析，新领导班子对服务、科技、价值的重视以及清晰的战略路径规划，或将快速落实至经营管理的各个环节，全面为老牌寿险龙头注入新动力。
“‘重振国寿’不是简单的口号，中国人寿将推动一系列改革。”中国人寿总裁苏恒轩说。
如何“重振国寿”？苏恒轩透露了该公司“三大转型”“双心双聚”“资负联动”的战略内核。
“三大转型”，即推动公司从销售主导向销售与服务并重转型、从人力驱动向人力与科技双轮驱动转型、从规模取向向价值与规模有机统一转型。
“双心双聚”，是以客户为中心、以生产单元为重心，聚焦价值、聚焦大个险。提升服务效率和质量，满足客户日益增长的保险需求及服务诉求，打造“简捷、品质、温暖”的卓越服务。同时，始终把价值增长作为公司稳健经营的重中之重，发挥个险、银保、团险等渠道销售队伍优势，进一步整合资源，建立大个险销售体系。
“资负联动”，即将加强大类资产配置统筹管理，优化多元化委托管理，强化业绩考核，建立市场化用人机制。
首度剖析利润下滑背后的原因
1月29日，中国人寿公发布业绩快报，预计2018年度归属于母公司股东的净利润较2017年度减少约人民币161.26亿元到人民币225.77亿元，同比减少约50%到70%。
业绩快报解释，“2018年业绩减少的主要原因是受权益市场整体震荡下行影响，公开市场权益类投资收益同比大幅减少。”
为何对中国人寿而言，权益投资波动对利润的影响如此巨大？
今日，中国人寿副总裁赵立军向小编首度分析了其中缘由。
“寿险公司利润的增减变动受诸多因素影响，主要依赖利差、费差、死差，其中最主要的是利差。而利差就是投资收益的数据。”赵立军解释道。
而受权益波动影响大的原因有三：
第一，作为长期的机构投资者，中国人寿拥有近2.8万亿元的投资资产，权益类资产是必须配置的大类资产组合，公司按照控制风险敞口，遵循价值投资、长期投资的理念进行相应的配置。
去年半年报显示，公司公开市场的股票和基金占比是10%，对应的就是2000多亿元，虽然占比不是很高，但是绝对额比较大。
第二，和会计规则核算有关。权益投资是公开市场的金融产品投资，一般是在交易类金融资产下面核算，交易类资产按照会计要求是公允价值计量，损益直接计入当期。
第三，中国人寿作为三地上市的企业，在2003年上市之初就制定了较为严格的会计政策，公开市场权益类资产减持的条件比较严格，如只要浮亏达到20%就将计入损益。公司有严格的、苛刻的减值准备条件。
开年首月保费增长一枝独秀：
下蹲起跳、厚积薄发
数据显示，今年1月，上市保险四巨头中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险的寿险原保费收入分别约为1578亿元、1212亿元、516亿元和199亿元，同比增速分别为24.4%、5.2%、2.9%和6.9%。
寿险“航母”中国人寿又杀回来了。在同业公司个位数增长的环境中，中国人寿为何会在2019年首月实现两位数增长？
对此，中国人寿副总裁、总精算师兼董事会秘书利明光打趣道：“开门红开门红，开门不红哪叫红？”
分析开年首月的成绩，利明光认为得益于三个方面：
第一，得益于过去几年公司不断地转型发展建立的基础。
小编了解到，目前，中国人寿已建立了续期拉动保费增长的模式。去年半年报显示，2018年上半年，中国人寿续期保费达2351.61亿元，同比增长30.3%，占总保费比重为65.24%，同比提升13.07个百分点。
第二，得益于代理人队伍的发展和不断加强的各类培训，包括科技助力等。
中国人寿营销总监詹忠表示，从2016年开始，公司代理人队伍的发展策略是“扩量提质”，目前，人均产能、保障型产品产能都有比较大幅度的提升。如2017年队伍的有效人力比2016年提升了29.8%、2018年三季度末保障型产品销售人力增速是49.7%。
第三，新的管理层上任后“开门红”换了打法。以往几年的“开门红”没有统一组织，今年是总部统一组织。
“另外，公司针对寿险市场消费的预期也进行了大胆的变革。”利明光表示，以往产品单一，离满足以客户为中心的目标有比较远的差距，成功与否的概率不确定性比较高。今年确立了以客户为中心的产品多元化理念，工作目标是价值突出、多元发展，在组织安排上统筹了产品、服务、科技、渠道、培训。同时，也坚决地统筹资产跟负债联动，防止出现利率风险。
（原标题：双击666！投行为何集体点赞？“重振国寿”战略让这头“大象”舞跳得溜！）
