2019年前两个月，国内大宗商品以及A股均交出了靓丽的“成绩单”。其中，工业品板块表现格外抢眼，南华工业品指数累计上涨10.32%；A股中与之相关的有色、钢铁、采掘、化工行业指数涨幅均超18%。
分析人士表示，货币政策转向宽松以及一系列经济数据好转等，在一定程度上修正了此前的悲观预期，市场风险偏好随之改善，大宗商品以及相关股票板块因此联动上涨。不过，考虑到企业整体仍处主动去库存阶段，且宏观层面仍存不确定性，大宗商品能否继续走强有待观察。
股期双热
2019年以来，国内大宗商品市场显著回暖。Wind数据显示，截至2月28日收盘，南华工业品指数收报2219.47点，今年以来累计上涨10.32%。分板块来看，南华黑色指数、能化指数、有色金属指数前两个月累计分别上涨14.14%、9.83%、5.6%。
A股方面，与之相关的板块指数表现更为突出。申万一级行业指数中，有色金属、钢铁、化工、采掘板块指数年初至今累计分别上涨20.19%、19.39%、18.43%、18.31%。
“2019年以来，国内工业品期货以及相关股票板块指数携手上涨，反映市场风险偏好有所改善。”浙商期货宏观金融主管沈文卓向中国证券报记者表示，一方面，全球风险偏好改善提振市场情绪回暖；另一方面，国内1月社融、信贷数据双双超出预期，信用边际改善也给予风险资产价格一定支撑。
从资产定价角度来分析，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，大宗商品定价取决于市场供求关系和流动性，股市则取决于估值和流动性。因此，不论商品还是股市要出现上涨行情，必然离不开充裕的流动性。“当前工业品期货和相关股票板块指数联袂上涨，至少说明市场对于政策预期较为积极。”程小勇称。
