尽管受利空消息影响，但11日（周一）市场并未延续上周五的调整，沪指、深指分别上涨1.92%和3.64%，创业板指上涨4.43%，创9个月新高。事实上，上周五的两融规模依旧维持高位，融资买入额超过1000亿元，同时近期场内货币ETF份额减少明显，资金有转战股市迹象。但北上资金近4个交易日连续流出，共计净流出80.19亿元。
显然，市场多空分歧较大。多家机构分析认为，当前影响A股的核心因素是流动性的改善和资本市场地位的极大提高。本轮行情尚未结束，当前主要进行优化组合，不会大幅减仓。
部分货币ETF资金转战股市
“11日（周一）市场走得比预期强。”某公募基金策略分析师马强（化名）表示，“周末公布的2月金融数据和上周五（8日）公布的进出口数据，被不少投资者解读为不及预期的利空消息，认为11日大盘将继续调整。”他认为，大盘强势上涨的背后，或许意味着前期踏空资金借助沪指回调的机会加仓。
马强指出，近期场内货币ETF规模下降很快，相关资金或流入股市。自2015年以来，场内货币ETF规模变化总体与股市走势负相关。Wind数据显示，春节以来，场内货币ETF份额总计减少211.25亿份，其中华宝现金添益A减少达117.09亿份。
此外，从两融数据看，目前融资客并未明显离场。尽管8日（上周五）沪指、深指分别下跌4.40%和3.25%，但Wind数据显示，截至上周五，两市融资融券规模为8633.80亿元，较前一个交易日增加46.42亿元，保持了春节以来的上涨趋势。从融资买入额看，3月8日，两市融资买入额为1146.24亿元，依旧维持在1000亿元的高位。事实上，近期两市融资买入规模为2016年以来最高水平。
在当前行情下，不少机构表示不会轻易大幅减仓，同时要精选个股，优化组合。七曜投资董事长谭琦表示，目前主要进行优化组合，不会减仓。相聚资本研究员张翔也表示，目前不会太多地改变选股标准，主要考虑公司本身的变化和估值的相对性。操作上，会根据市场情况相应调整仓位。
北上资金流出不足惧
在内资持续流入的同时，北上资金却在持续流出。Wind数据显示，3月11日北向资金净流出19.87亿元，其中，沪股通净流出8.07亿元，深股通净流出11.80亿元。自上周三北上资金净流出8.35亿元后，北上资金已经连续4个交易日净流出，为2019年以来首次，合计净流出资金80.19亿元。
不过，多家内资机构认为，北上资金短期的持续流出并不意味着本轮行情结束，从中长期看，外资流入趋势不变。谭琦认为，长期看，外资对中国的配置还是持续增加的。张翔表示，北上资金属于全球配置盘，和美股的表现比较一致。近期美股有所回调，因此北上资金的流入出现短期波动并不意外。马强也认为，北上资金2018年以来持续净流入，今年以来指数短期涨幅较大，部分资金在到达止盈点后获利了结，因此出现净流出，总体对市场影响不会很大。
弘毅远方首席经济学家杜彬表示，从国内因素看，2月份以来市场涨势凌厉，但行情主要是估值修复，基本面缺乏强有力的支撑。近期公布的宏观经济数据也偏弱，如2月份的PMI数据与出口数据均不及预期。从海外因素看，海外市场同期也出现下跌和波动。海外资金投资A股会受到多种因素影响，估计正是基于国内外市场的情况，才会出现北上资金近几天的净流出。
