继鸡价、猪价大涨带动A股相关板块指数翻倍后，近期处于历史底部的重稀土价格也“一点就燃”。数据显示，3月以来，重稀土氧化镝价格出现急速上涨，15日收报1370000元/吨，本月以来累计涨近8%，也带动A股稀土概念指数创下近十个月以来新高。
接受中国证券报记者采访的业内人士表示，缅甸进口突然收缩，国内重稀土开采技术问题短期仍难以突破，同时环保政策趋严抑制重稀土产量增长的背景下，重稀土供应缺口将难以弥补，涨价将是确定性事件。
稀土板块“原力觉醒”
所谓稀土，是指化学周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，因在工业和新材料领域有着举足轻重的地位，各国将它作为一种战略储备资源。因稀土矿资源的开采衍生出产品含量、价值、用途等方面不同的品种，稀土因此分为重稀土和轻稀土。
与轻稀土年初以来的阴跌行情不同，在沉寂多年之后，近期作为重稀土一员的氧化镝价格出现昂首阔步式大前进。百川资讯数据显示，3月15日氧化镝价格报1370000元/吨，2月28日报1270000元/吨，仅3月以来累计涨幅为7.87%，而去年底价格维持在1210000元/吨，今年以来累计涨幅为13.22%。
“春节以后，由于轻稀土处于市场供应过剩、下游需求呈低迷态势，价格维持持续下跌态势。而由于供需存在错配预期，重稀土价格则以上涨为主，尤其是3月以来出现加速拉升。”百川资讯稀土分析师杜帅兵告诉中国证券报记者。
生意社稀土分析师陈玲也向记者表示：“近期，重稀土价格上涨主要是受市场供需格局影响。一方面，缅甸进口突发收缩，将导致市场供应减少；另一方面，春节过后，在供应端减少预期利好支撑下，市场询盘行为增加，需求端出现显著增长。”
重稀土价格的上涨热情也感染了A股稀土板块表现。Wind数据显示，在1月31日创下阶段新低656.1点之后，稀土概念指数出现单边快速上涨，3月14日最高触及988.27点，创下2018年5月15日以来新高，区间累计最大涨幅达50.63%。
招商证券有色金属首席分析师刘文平表示，稀土行业经历多年发展，目前已经形成相对稳定的产业链“圈子”，且行业信息传播速度较快。
“在重稀土价格不断走高的同时，稀土加工企业终端销售也出现好转，有望增厚企业利润空间，因此A股稀土板块跟随重稀土价格上涨而动。”陈玲表示。
供需错配成业内共识
重稀土行业供需格局错配已是业内共识。近年来，由于国内持续打击私采乱挖行为和执行严格的环保政策，我国已变成全球最大的稀土进口国。
据刘文平介绍，我国曾是全球最大的稀土供应国，且“黑稀土”泛滥导致我国稀土行业长期处于供大于求状态。不过，随着政府在政策端的发力，稀土“打黑”和整合六大稀土集团等重磅政策频繁出台，行业整治带来我国稀土矿供应持续收缩。同时，也推动我国稀土矿开采行业人才流向东南亚、美国等地，推动当地稀土采选技术大幅提升，进而成为我国的主要稀土矿来源国。
缅甸就是我国重要的进口稀土矿供应源。杜帅兵表示，2018年11月14日，我国宣布禁止进口缅甸稀土资源；12月14日又给出5个月时间的缓冲期。
此禁令宣布之后，我国从缅甸进口的稀土资源数量大幅下降。因我国从缅甸进口的主要为稀土精矿，在海关口径下被列入混合碳酸稀土行列。数据显示，自2018年11月起我国混合碳酸稀土进口量开始显著下降，2019年1月为733吨，而2018年1月该数据为3500吨。
据刘文平推测，2018年我国从缅甸进口稀土精矿约为2万吨（折氧化物），其中镝的含量约为600吨-700吨之间。而我国去年的镝产量约在2300吨左右（包括进口矿来源），缅甸来源的镝占到我国的29%。而由于我国严格的环保政策，造成国内配额内重稀土开采量约为60%左右。因此实际上，我国每年的镝产量或不足2000吨。若缅甸矿确定关闭，则以后每年减少的镝供应量或超过30%。
从国内稀土供应方面来看，如果按照国家规定的合理、合法生产开采，目前共有六家企业具有这种权限。据杜帅兵介绍，从近期工信部公布的2019年上半年稀土开采指标来看，除中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司未含有离子型稀土（即中重稀土）外，中国稀有稀土股份有限公司、五矿稀土集团有限公司、厦门钨业股份有限公司、中国南方稀土集团有限公司、广东省稀土产业集团有限公司，分别拥有1250吨、1005吨、1720吨、4250吨、1350吨离子型稀土资源开采权，合计为9575吨。
“若按照下半年国家给定同等份额的指标，2019年全年市场上离子型稀土供应共计为9575*2=19150吨。但因五矿稀土集团有限公司以及中国南方稀土集团有限公司并没有进行开采，预计2019年两家合计为10510吨（1005吨*2+4250吨*2）的中重稀土将难以供应。因此，2019年市场上合法渠道的供应量大约为8640吨（19150吨-10510吨），而目前市场上一年的中重稀土需求大概为5万吨。”杜帅兵表示。
刘文平也表示，我国的重稀土因为面临开采技术的问题（造成污染），短期仍难以突破，而且环保政策趋严，重稀土产量增长困难。
涨价将是确定性事件
历史上，A股稀土板块往往跟随稀土涨价而升。
华泰研究所有色金属分析师表示，2012-2015年期间出现了数次基于收储或预期形成的行情。因“黑稀土”严重恶化了供需格局，市场认为收储是可以阶段性改善供需、催化价格上涨的主要的有效政策。但此次稀土价格上涨是因缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧，预计涨价行情将持续，且历史上每次稀土价格上涨都会衍生出相应的板块行情。
安泰科专家表示，预计5个月缓冲期（2019年5月到期）之后，缅甸稀土进口渠道将关闭，何时恢复暂不确定。海外已形成一定轻稀土产能但中重稀土冶炼能力匮乏，且中重稀土在高科领域作为添加剂具备不可替代性，其战略价值凸显。
对于后市，华泰研究所有色金属分析师表示，不同以往收储行情，此次稀土涨价是由于缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧，看好中重稀土行情。
刘文平认为，若2月和3月从缅甸的实际稀土进口量持续保持较低水平，则镝价有可能会在5月前加速上涨。稀土是个小市场，单价高，且相关新闻容易引发关注度，在出现短缺情况时易形成恐慌情绪，造成上游惜售、下游抢购。若二三月份实际进口量有所提升，则镝价上涨速度会较为缓慢。
“随着智能化时代到来，新能源汽车、5G智能手机、智能机器人、智能家电等不断推广普及，未来对中重稀土的需求增速会进一步提升。在这种预期下，稀土企业自身也存在存货惜售的想法，进而会进一步加剧市场供需格局，看涨后市中重稀土价格走势。”杜帅兵表示。
