“小微企业贷款困难，与货币政策的传导机制不完全有关。”3月27日下午，清华大学国家金融研究院院长朱民在博鳌亚洲论坛2019年年会分论坛上表示，小微企业融资困难本质上是因为三个不对称——信息不对称、风险不对称、收益和成本不对称。
他具体解释，信息不对称是银行对小微企业不了解；风险不对称是因为小微企业没有抵押物；成本不对称是指大银行做小微企业贷款每一笔成本较高、收益较小，银行不愿做。
在解决小微企业融资难的世界难题时，朱民认为，德国模式值得借鉴学习。同时，政府和科技金融公司合作建立平台推动小微企业贷款很重要。
他强调，宽松货币政策反而不利于小微企业贷款。从过去十年来看，宽松货币政策下，流动性向金融市场倾斜，股市大涨、债市大涨，赚钱太容易，钱都流向股市而不是贷给小微企业。“宽松性流动性不利于小微企业贷款，反而有害于小微企业贷款，所以宽松流动性不是解决小微企业贷款的办法。”
对于当前全球的金融风险，朱民认为，金融危机十年以来，全球的金融债务增长了80%，十年平均债务增速高于十年平均GDP增速。全球股市特别是美国股市和欧洲股市，都处在周期的高位阶段，股市的高估值、高风险、高波动也是客观事实。
不过，他指出，由于美联储今年大概率不会加息，这给市场很大的缓冲机会，所以流动性宽裕，真实利率仍然为负，货币市场能稳住，新兴经济的市场也能稳住。
