经历去年的低迷后，今年以来大盘一路震荡上行。握有逾16万亿投资资产的保险资金如何布局？随着上市公司年报披露，保险资金2018年权益投资路径浮出水面。
据Wind统计，截至4月7日，上市公司重要流通股东中，保险机构重仓股持股市值为7941亿元，剔除中国平安集团对平安银行的持股以及中国人寿集团对中国人寿的持股，险资重仓股市值为3067.55亿元，其中重仓的银行股市值占目前保险重仓股持仓总市值的69%。
国金证券今年3月发布的研报显示，保险机构持股风格以主板为主，重仓“金融、地产、消费”，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股，目前披露的年报数据也展现了这一投资偏好。
截至2018年底，保险资金规模达16.4万亿，其中11.71%的资金量即1.92万亿元投资于股票和证券投资基金，占A股流通市值的5%。不过截至2019年2月份数据，险资入市资金已经达到20987亿元，“市值”两个月飙升1767亿元，在投资规模中的占比上升至12.51%。
从规模占比来看，12.51%的占比距离2015年牛市15.18%的占比，还有一定距离。这意味着，险资目前并未完全“武装”入市，仍有较大加仓空间。
重仓银行股，青睐地产股、医药股
银行股是保险资金最青睐的投资标的。截至2018年末，保险资金持有的银行股共计257.75亿股，持仓市值达2119.42亿元，占目前保险持仓总市值的69%。
招商银行、浦发银行、民生银行、招商银行、工商银行为险资持股比例比较集中的银行股，持仓市值分别为634.51亿元、569.68亿元、500.12亿元和287.45亿元。
险企青睐银行股的原因是银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来都是分红较多的股票。例如，2018年招行每股派0.94元，分红总额237.07亿元；浦发银行每股派0.35元，分红总额102.73亿元；民生银行每股派0.345元，分红总额151.05亿元。
地产股也是险资重仓较多的行业之一。2018年末，保险公司重仓房地产股市值总计约376.9亿元，其中万科A、金融街持仓市值较大，分别为292.33亿元和59.35亿元。
由于年报仍在披露中，上述数据并不能反映险资投资全貌。例如，今年1月底，华夏幸福公司控股股东华夏控股以每股24.597元的价格，向中国平安旗下平安资管转让其持有的1.7亿股公司股份（占总股本5.69%），股权转让价款共计42.03亿元。转让完成后，中国平安合计持股比例由19.56%增至25.25%，位列华夏幸福第二大股东。
中国平安首席投资执行官陈德贤此前曾透露该公司选股策略，中国平安做股票投资主要是选企业、看行业，开展集中投资。股票股价背后要考虑两方面因素，企业盈利和风险溢价，企业盈利是支撑股价的持续性因素。因此平安公司开展股权投资标准主要有四个“规划、文化、执行力、财务估值”，即企业要有好的战略规划，稳健的文化，良好的执行和稳定增长的盈利表现。“满足这些条件的公司确实不多，银行和不动产多一点。”陈德贤表示。
随着人口老龄化和健康产业发展，医药制造业也是险资投资较多的行业，目前险资持仓市值为160亿元，国寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、人保寿险、安邦人寿等保险公司均有投资医药股。个股中，险资持仓云南白药、同仁堂的仓市值最高。
计算机、通信等高科技行业也是险资比较关注的行业，虽然截至4月7日的统计数据来看，保险资金截至2018年末持仓市值仅28亿元，但分布在19只个股中，显示险资对该行业发展的高度关注。
从截至4月7日的各大保险公司重仓股持股市值来看，截止2018年末，安邦保险（含和谐健康险）、生命人寿、中国平安、中国人寿等四大保险机构重仓股持股市值相对较大，分别为1384.58亿、569.68亿、284.33亿、258.83亿。
具体持仓个股方面，保险机构持股市值较大的个股有：招商银行（639亿元）、浦发银行（570亿元）、民生银行（500亿元）、工商银行（287亿元）、万科A（292亿）、云南白药（72亿）、农业银行（62.7亿元）、金融街（59亿元）、同仁堂（58亿）等。
不过，云南白药4月3日午间公告称，公司于4月2日接到股东平安人寿《股份减持计划告知函》，平安人寿拟减持所持股份不超过31241991股，占云南白药总股本比例不超过3%。截至2019年3月31日，平安人寿持有云南白药股份共计97879566股，占云南白药总股本的9.40%。
注：上述持股市值仅统计了上市公司前十大（流通）股东中保险机构的持股市值，并且剔除中国平安集团对平安银行的持股以及中国人寿集团对中国人寿的持股。
