基本面将成主导因素
海通证券表示，牛市可以分为三个阶段：第一阶段孕育准备期盈利回落、估值修复，第二阶段全面爆发期，以及第三阶段的泡沫疯狂期。目前市场处于牛市第一阶段，背景是基本面还未改善，企业利润同比和ROE仍在下降，但政策面转暖、流动性改善，市场的估值先修复。目前牛市第一阶段市场估值、情绪修复已到一定程度，牛市第二阶段全面爆发期还需等待企业盈利企稳。
分析人士表示，3月份经济数据超预期回升，使投资者对经济增速企稳的预期快速升温。
在市场中，因业绩推动而上涨的个股也有不少，如长源电力预告一季度净利润2.17亿元至2.33亿元，增长幅度为3.14倍至3.43倍，4月18日涨停，19日再度上涨2.26%。
东吴证券指出，如果后续经济出现持续改善，这意味着市场的后续驱动因素中，流动性逻辑或被削弱，而企业盈利逻辑可能被加强。一是国内经济后续将大概率出现一轮持续改善；二是以史为鉴，牛市初级阶段，驱动力从流动性向企业盈利切换中，将增强牛市韧性；三是本轮牛市韧性十足，市场震荡上行，滞涨的周期估值修复，消费盘升，科技仍是主线。在对经济基本面预期稳中向好的背景下，后续市场将呈现震荡上行走势，价值和成长双轮驱动。
