2019年开年以来，A股市场整体出现显著上涨过程，在全球大类资产比较中，收益表现较为优秀。3月以来，尽管市场波动率有所扩大，A股仍然在小幅地震荡上行，但市场的风格和结构出现了一定变化与轮动，也隐含着背后市场逻辑和投资者结构的变化。站在当前时点，泰达宏利基金认为，未来1-2个季度A股市场依然具备上行空间，但风格会继续轮动，建议投资者重点关注细分行业的优质龙头公司。
3月前，股市由宽松流动性和估值修复逻辑所推动，股市的龙头板块主要是盈利周期反转的高业绩弹性板块，如券商、互联网金融和农业显著领涨;3月份以后，社融余额同比增速和M1的回升，预示着未来1-2个季度国内经济活动和总需求的恢复，经济预期改善;预计PPI在4季度有望出现反弹，从而带动A股企业盈利整体回升。伴随金融数据超预期和实体经济高频数据出现改善征兆，大型机构投资人开始基于远期经济预期改善逐步提高权益比例配置，因此，前期滞涨的周期板块和金融股出现了显著的反弹。
着眼4-5月份，A股市场的波动率也会加大，考虑到前期A股市场积累了比较大的涨幅，相当多的板块和品种的估值都已充分修复，相对合理。
泰达宏利基金建议，当前周期板块和银行板块是较佳的边际配置方向。原因如下：第一，预计二季度社融余额增速仍然会持续向上，继续修正市场经济预期;第二，全市场经历估值修复，而周期股估值目前仍然相对处于历史底部;第三，周期板块是年初以来四大板块中唯一机构仓位低于年初，且春节节后持续减持的品种。在周期板块中，投资者应重点关注那些需求预期改善，供给收缩，受益国内城市群战略和人口地理结构演变的行业，包括化工、建材、机械以及汽车产业链、地产产业链，在这些板块行业中精选质地优秀、盈利能力强的细分优质龙头公司。同时，食品、家电、医药、TMT(通信等)的GARP品种也可以持续关注。
