近日，由世界黄金协会、清华大学五道口金融学院和中国黄金协会联合举办，上海黄金交易所、上海期货交易所特别支持的2019全球黄金投资峰会在京召开。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云出席会议，并就“探索黄金类资产科学配置 拓宽保险资金避险新途径”做主题演讲。
曹德云表示，随着社会经济、金融、科技、文明的发展，黄金作为世界领域中的特殊商品，逐渐兼具商品属性和货币属性。作为一般商品，黄金可以满足工业、商业及生活等方面的需要；作为稳定的货币金属，黄金是重要的储藏手段和保值对象；作为超主权货币，黄金是各国政府及央行公认的最有效的国际储备；作为最后支付工具，黄金既可作为国际购买手段，也可作为国际支付手段以及国际财富转移的手段。
“在当今复杂的世界经济环境下，黄金不仅可以作为国家的避险工具和中央银行执行货币政策的工具，还可作为投融资的工具。”曹德云表示，以上种种因素，极大地丰富了黄金市场的内容，奠定了黄金市场在金融市场中的重要地位。
他指出，改革开放四十年以来，中国的黄金市场逐渐走向成熟，黄金交易实现市场化，极大方便了产金用金企业的采购、销售、套期保值等日常运营。黄金市场的发展还加速了黄金产业的整合，中国已成为集黄金开采、冶炼、加工、研发、设计、销售、回购于一体的全产业链运营的国家。上海黄金交易所也逐步发展成为中国黄金市场的核心枢纽，已成为仅次于伦敦和纽约的国际黄金市场的重要一极。
“纵观长期以来的经济金融发展历程和市场运行轨迹，我们可以发现，黄金作为特殊的战略性资产，在历经无数个经济周期和市场周期的考验后，显示出自身的稳定性、韧性和独特价值，成为投资者实现资产保值增值的重要选择之一。”他表示，过去十年里，黄金跑赢了绝大多数主要的资产。
保险机构作为金融市场上的重要机构投资者和长期投资者，对黄金资产配置具有较为浓厚的兴趣。曹德云指出，从国际经验看，保险资金、养老基金等长期资金对黄金市场的投资日益增加。国际经验显示，在资产组合中加入黄金配置，可以有效降低资产组合的损失程度，提高保险公司抵御极端风险的能力。
曹德云介绍，从中国的情况看，近十几年来，在金融监管市场化改革的推动下，中国保险资产配置逐步形成了多元化、分散化、国际化的格局，长期投资、价值投资、稳健投资和责任投资的理念日趋成熟。“总的来看，国内保险资产主要配置在国内市场上，国内的经济金融市场走势对资产配置成效具有直接而重要影响。特别是以债券为主的固定收益类产品占比超过70%，这样的资产配置结构导致保险资金运用在固定收益类资产的风险敞口较大。”
未来一个时期，面对低利率环境持续、信用风险尚未完全释放、金融市场波动加剧的严峻挑战，加快研究避险类金融资产和金融工具的配置对保险资金运用尤为紧迫。
曹德云透露，早在2015年，中国保险资产管理业协会就和世界黄金协会、上海黄金交易所及市场机构共同合作，借鉴国际保险资金配置黄金资产的先进经验，开始研究黄金类金融产品在长期资产配置中的避险作用。
“我们的研究发现，黄金类资产具有明显的避险功能，尤其是在长周期中发生的经济下行的系统性风险和不确定的地缘政治经济风险的时候。黄金还具有大宗商品的特点，在通货膨胀加剧的经济周期，可以抵御通胀风险。我们也关注到，黄金投资的周期和美元的强弱负相关性明显，黄金资产的配置周期较为清晰。黄金价格波动和保险所投各类资产的价格波动呈负相关。”曹德云说。
因此，曹德云表示，配置黄金类金融工具，对于减少保险资产收益波动和控制投资组合下行风险较为有效。此外，上海黄金交易所为国内黄金类金融工具交易和黄金类资产的配置提供了便利条件，有效避免了交易对手信用风险。
曹德云表示，下一步，中国保险资产管理协会将继续与世界黄金协会、上海黄金交易所及市场机构一道，深入论证保险资金投资黄金的可行性，特别是研究黄金资产及黄金类金融工具在保险资金及养老金组合中的模拟配置，并在条件成熟的情况下考虑推出实盘配置组合，为发挥黄金类资产和黄金类金融工具的避险作用提供更多实证数据支持，为相关政策出台创造有利条件。
