中国财富网讯 近期，2019金融街88号论坛主题沙龙在上海举行，本次沙龙的主题是“MSCI100：开启Smartβ新阶段”，由华夏经济学研究发展基金会、大成基金主办，理财周刊承办。参会嘉宾就A股纳入MSCI并不断扩大比重所带来的影响与机会深入交换了意见。
纳入MSCI影响A股投资风格
2017年6月，A股终于纳入MSCI指数。依据纳入计划，A股2018年6月1日按2.5%的纳入因子纳入大盘股，9月3日纳入因子提升5% 。今年3月初，MSCI公布方案，宣布5月将A股大盘股纳入因子从5%提升至10%，同时将创业板大盘股按10%因子纳入；8月将大盘股纳入因子提升至15%；11月将大盘股纳入因子进一步提升至20%，同时将中盘股按20%因子纳入。
中国保险行业协会秘书长商敬国在致辞中表示，金融业迎来了新一轮的改革开放，不同行业的融合是趋势。金融市场的开放，带来了不同思想的碰撞，保险金融业也迎来了更大的发展机遇。国际投资者现在目前已经进入积极准备阶段，对我们国内投资者而言，我们需要要把这个机会利用好。
上海现代服务业联合会副会长兼金融科技服务专委会主任、金融街88号论坛常务理事、《理财周刊》传媒公司董事长陈跃在致辞中表示，外资在A股流通股中占比比重的提高，除了给A股带来增量资金之外，也会对A股产生一定的结构性影响。比如说，投资者结构的变化，机构投资者增加；资金性质变化，长期资金会越来越多；对投资风格也会产生影响，使得盈利长期稳定增长、估值比较合理的龙头股，成为大家关注的重点。上述变化将推动产品创新，特别是催生更多的指数投资产品，包括大成基金的MSCI中国A股优质价值100指数产品。
今年3月初，MSCI公布方案，宣布5月将A股大盘股纳入因子从5%提升至10%，同时将创业板大盘股按10%因子纳入；8月将大盘股纳入因子提升至15%；11月将大盘股纳入因子进一步提升至20%，同时将中盘股按20%因子纳入。MSCI指数中国业务负责人华楠在金融街88号论坛上表示，这是非常积极的。去年A股纳入因子为5%，而且是分了两步走，每一步2.5%，非常慎重。今年5月份把现有A股的纳入因子提高一倍，即从5%提高至10%，节奏明显加快。据华楠测算，A股目前在MSCI新兴市场指数中的占比大概是千分之七左右， 到今年20%纳入完成后这个比例将从千分之七提升至3.3%左右。海外机构投资者对中国的关注度不断提升，他认为今年这个影响将持续发酵。
申万宏源证券国际业务部副总经理白又戈在演讲中表示，在借助MSCI把A股纳入指数的条件下，我们来讨论中国投资机会，可能要从中国经济更为基本、更为长远的因素来着眼。他认为，一个最基本的事实便是中国经济经济是相当成熟的经济体。成熟的中国经济，意味着中国的GDP的增长率将逐步回归正常，意味着中国经济制度的成熟，意味着中产阶级的成熟。他也坚信中国经济未来有光明的前景。
Smartβ策略逐渐在机构普及
2017年FTSE Russel发布的全球资产管理者的调查报告显示，使用Smartβ策略的机构投资者占比逐年上升，2018年在欧洲的占比已经达到61%。根据晨星公司的数据，Smartβ管理的资产从2012年的2800亿美元增长至2017年的9990亿美元，五年间增长率达257%。
上海华证指数信息服务有限公司总经理刘忠在演讲中表示，Smart β源于学术的研究发现，股票除了市场风险之外，还存在其它的系统性风险，通过挖掘比市场风险具有更好风险溢价水平的系统性风险因子，形成了丰富多彩的各种Smart β。他在总结了在国际国内关于Smart β的投资实践后，对Smart β的进一步演进做了相关展望，尤其对ESG投资理念及其应用进行了前瞻性分析，并分享了华证指数的ESG研究和实践成果。
平安养老保险组合管理团队负责人王昭锋在演讲中表示，投资不易，是上下求索，循序渐进的修炼。他在演讲中介绍了他的投资体系，从估值、股债资产配置、无风险利率与市场波动相关性、流动性推动资产价格变化、货币流动性对市场影响等多方面分析了投资框架。
A股“漂亮”投资理念正当时
2015年A股题材股泡沫破灭后，以低估值质优为代表特征的“漂亮”概念获得投资者的认可。由于相关标的稳定的盈利增长和相对较低的估值水平，这些个股不仅得到“国家队”的增持，也受到北上资金的青睐。国内、国际机构以及社保养老基金不断加大A股投资，成熟的投资理念提升质优价值风格股票的投资价值。
大成基金数量与指数投资部总监黎新平在演讲中分享了他的市场观点，他对市场有信心，他认为中国的企业在崛起，中国的漂亮100在崛起。他认为一定要买中国的核心资产，中国最龙头的股票，这是风险收益比最高的。他还介绍了大成基金和MSCI强强联合科学编制的MSCI中国A股质优价值100指数，即中国的“漂亮100指数”。该指数结合了大成基金量化团队以及MSCI指数团队各自优势，为投资者提供了不错的投资工具，以更好地把握中国优质公司的增长红利。
据悉，MSCI中国A股质优价值100指数编制的策略思路为质优、价值、低波动。与基准指数MSCI中国A股成分股相比，漂亮100指数成分股市盈率、市净率偏低，股息率相对较高，价值风格明显。同时，“漂亮100”成分股净资产收益率和净利润增长率均优于基准指数，突显“漂亮100”成分股的高质量。MSCI中国A股质优价值100指数成份股当前纳入权重占比84%，在纳入因子提升后，纳入权重将达93.9%，成为纳入范围扩大受益最大的MSCI指数之一。
上海现代服务业联合会金融科技服务专委会秘书长、上海理财周刊文化发展有限公司总经理、金融街88号论坛副秘书长张柏琳表示，众多行业专家受邀参加在金融街88号上海永久会址吴兴路80号举行的论坛，希望可以给大家带来新的收获，未来有更多的机会相聚在这里。金融街88号论坛（以下简称“论坛”）属于华夏经济学研究发展基金会下设的公益事业项目，由中国保险资产管理业协会、金融街商会、北京金融促进中心、中小银行发展论坛、建信养老、大成基金、光大证券、平安银行、民生证券、合众人寿保险、光大永明资产、长城人寿保险、百度金融、银河金汇、东方汇智、京东金融、中粮信托、广州证券、理财周刊、东海证券等多家机构以及多位金融市场、资管行业专家学者和资深从业者共同发起设立。论坛轮值理事长单位为建信养老。
论坛于2017年5月10日成立，始终秉持公益之心，积极努力打造学习型组织，认真贯彻 “谦虚为怀，追求卓越”的论坛文化；倡导“贴近市场、聚焦共识、关注实操、马上就办”的理念；为金融市场提供更有价值的服务。论坛定位为宏观分析、资产配置和实操经验的交流平台，旨在为国内外大资产管理行业发展提供一流水准、观点独到的宏观分析、资产配置和实操经验分享，以更好地服务实体经济及风险防控，积极为行业监管改革与金融稳定、防范与化解系统性和区域性金融风险建言献策。
