黄金

受避险情绪再度升温影响，上周五以来，国际金价一举突破1350美元/盎司关口，创3月以来新高；本周二再次小幅走高，在1340美元/盎司附近波动。在金价走高的同时，国内外黄金交易型开放式基金（ETF）持仓也在增加。部分业内人士看好金价中长期走势，也有分析人士认为当前金价过高，提示下跌风险。

黄金ETF重获资金青睐

数据显示，截至6月14日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold最新持仓为764.1吨，6月以来持仓增长20.89吨，创近两个月新高。与此同时，在国内现有的黄金ETF中，华安基金、国泰基金、博时基金和易方达基金旗下的黄金ETF今年以来持续净赎回的局面有所缓解，在最近金价反弹中大部分出现了净申购。

具体来看，作为场内份额最高的华安基金旗下的黄金ETF本周一出现了2500万份净申购，至17.89亿份，其他3只黄金ETF当日净申购则为300至400万份不等。截至6月17日，国泰黄金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金ETF6月以来均出现净申购，分别被申购800万份、1200万份、9600万份；仅有博时黄金ETF被赎回3300万份。

不过，今年以来国内黄金ETF规模持续缩水。Wind统计数据显示，截至6月17日，仅有易方达黄金ETF的年内规模略有增长，获得6060万份的净申购；其余3只黄金ETF的年内规模均缩水，华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF分别被净赎回8.48亿份、5880万份、1.29亿份。其中，二季度以来的缩水幅度更大，除了易方达黄金ETF获得5040万份净申购外，其余3只均出现了不同程度的净赎回，华安黄金ETF净赎回5.59亿份，赎回率超过23.82%；国泰旗下黄金基金出现1.06亿份净赎回，赎回率达48%；此外，博时黄金也出现超过6540万份的净赎回，赎回率为7.6%。

业内人士表示，国内黄金ETF份额波动明显，跟国内投资者投资黏性更小、对黄金价格的变化更敏感、持有期限更短有很大关系。随着黄金ETF在资产配置中分散风险的作用被越来越多的投资者认识，黄金ETF的持有期限将会延长，投资者将会更冷静地对待黄金短期价格波动。

市场对金价走势谨慎乐观

机构人士表示，全球经济前景存不确定性，美联储降息预期提升，避险情绪升温等，黄金价格有望中长期得到支撑。华安黄金ETF基金经理许之彦认为，目前黄金价位的走势还属于中规中矩，对于中长期的金价，还是应该保持相对乐观的态度。

对此，许之彦有三点理由：首先，美联储主席释放鸽派信号，国债收益率大跌。上周圣路易斯联储主席布拉德和美联储主席鲍威尔的发言被市场解读为货币政策放宽信号，投资者普遍预计年内降息次数提升至2次，年内至少降息一次的概率上升到了99%，市场对减息的预期在增强，风险防范需求在提升。其次，通常情况下，在黄金石油比值处于偏高水平期间，大宗商品常常表现为震荡加剧，表明经济风险与地缘政治风险攀升，往往暗示实体经济需求偏弱，资金开始流向黄金避险，目前的金价仍有上涨空间。第三，黄金目前的价位大概在1330美元/盎司左右，基本相当于在全球金商综合的开采成本附近，从金价的角度来看，未来还是有空间的。

不过，随着金价的不断上涨，部分分析人士也在提示金价潜藏下跌风险。富国银行分析师表示，金价或许很快会触及1400美元/盎司，但该行仍警告投资者不要在当前价格水平买入黄金，该行指出，黄金的下行潜力远高于上行潜力。同时，该行的一份报告指出，金价存在大约60美元的潜在上行空间（至1400美元/盎司），但也存在140美元的潜在下跌空间（至1200美元/盎司）。