券商

龙头券商估值有望提升

受此消息影响，24日头部上市券商表现较好，国泰君安上涨2.88%，中信建投上涨2.08%，广发证券上涨1.31%。

申万宏源认为，2018年以来监管层对券商创新业务的资格发放重点向头部券商倾斜，无论是场外个股期权一级交易商资格还是跨境业务资格，均由头部券商获得，可见头部券商政策红利最为显著；此次央行通过头部券商缓解非银机构流动性风险，更加突出头部券商系统重要性地位，更有助于未来业务集中度提升，进而提升估值。

国信证券指出，中长期而言，资本市场改革持续推进，龙头券商最为受益。行业内部受益程度分化，以最为受益的投行、产品创设类业务来看，龙头券商具备风险定价能力、资本实力优势，最为受益。此外，由于业务试点化，业务与资本实力、评级等相关，监管资源倾向龙头券商，行业集中度继续提升。金融业对外开放进程继续推进，沪伦通开通，利好券商衍生品、GDR等创新业务。目前，纾困资金步入落地阶段，券商股票质押规模持续收缩，券商增加客户抵押品且提高业务门槛，股权质押风险担忧正在减弱。龙头券商传统业务有支撑，且更能把握创新业务发展机遇。

分析人士认为，目前券商板块PB估值为1.64倍，处于历史低位，具有较高安全边际。龙头券商估值在1.2-1.6倍之间，龙头券商的估值提升空间犹存。