市场

A股前三季度收官在即，又到了投资者算账的时候。要谈论前三季度的赚钱效应如何，可用“蓝筹不慢、主题更快”来概括。贵州茅台、海天味业、平安银行等是前者的主要代表，由于其市值够大，能使大多数参与者赚钱。而后者则更具张力，弹性十足，成为大批翻倍牛股的沃土。业绩与题材共舞，成为A股前三季度结构行情的主要写照。

主题投资活跃

纵观A股前三季度运行，可分为三阶段。

第一阶段，从年初到4月中旬，A股市场上演了一场如火如荼的春季躁动行情，各主要指数涨幅均在30%以上。

第二阶段，4月中下旬到8月初，A股市场以调整为主，诱因主要有外部“黑天鹅”事件频出、市场对宏观经济增速预期不乐观等等。这期间，大消费再度成为资金抱团对象。

第三阶段，8月初至今，A股迎来一波明显的反弹行情。在全球低利率环境下，科技成长风格占优。

在这三个阶段中，市场主题投资的演绎路径呈现出从“低价+题材”过渡至具有基本面支撑的龙头股。具体看，1月份特高压板块爆发，风范股份是当时龙头，当时随着题材发酵，以5G为主的新基建有所崭露头角。进入2月份，前半段时间，OLED概念板块成为资金挖掘对象，领益智造、京东方A、深天马A等个股表现突出。后半段时间，大金融板块强势崛起，并贯穿至3月前半段，中信建投、中国人保、大智慧等成为龙头股。在这两个月，低价股成为一条贯穿的主线。

3月份，市场诞生了多个大题材。除了大金融，创投板块再度活跃，工业大麻、氢能源渐渐被市场认可。此外，还有区块链、化工中的分散染料等。可以说3月份是前三季度A股主题投资最为活跃的时期，除了前面提到的主题投资，还诞生有网络切片、数字孪生、边缘计算等热点。当时，有市场人士戏言，“炒股炒成了科学家”。

到了4月份，由于指数阶段见顶回落，市场交易热情有所降温，期间5G板块表现较突出。5月份，除了继续活跃的5G板块，芯片概念、国产操作系统概念等也登上“舞台”。6月份，垃圾分类概念成为最大赢家，期间穿插着创业板壳概念、区块链等题材。7月份出现日韩贸易摩擦事件，A股中的磷化工、光刻胶等板块受此刺激，走势较活跃。

到了8月份，在政策面刺激下，深圳板块强势爆发，产生诸如深赛格、深大通、和而泰等牛股。9月份，市场机会主要围绕华为产业链展开，汇顶科技、硕贝德等个股呈现趋势上涨态势。