期货

9月25日，全球首个不锈钢期货在上期所上市交易。这是上海期货交易所上市的第20个品种。

2009年以来，上期所陆续推出了螺纹钢、线材和热轧卷板期货。十年来，各品种运行平稳，市场功能有效发挥，增强了我国钢铁行业的定价影响力，助力企业管理价格风险、服务实体经济取得实效。市场人士分析，随着不锈钢期货的上市，国内钢铁行业的风险管理工具将进一步完善，有利于进一步推动我国向钢铁强国迈进。

首日行情表现平稳

不锈钢期货上市首日表现平稳，当天挂牌交易了SS2002、SS2003、SS2004、SS2005、SS2006、SS2007、SS2008、SS2009共8个合约，挂牌基准价均为15585元/吨。上午9:00开盘后，8个合约全部下挫，不过不久主力合约2002就拉升翻红。

首批参与集合竞价的会员和客户分别为114家、632个，首批成交1009手（单边）；参与集合竞价达成首批成交的一般单位客户共8个。

主力2002合约开盘价15575元/吨，收盘价15575元/吨，较挂牌基准价下跌10元/吨，跌幅0.06%；交易规模方面，全天成交9.76万手（单边，下同），成交金额75.87亿元，持仓1.17万手。

南华期货研究所镍及不锈钢分析师楼丹庆对中国证券报记者表示，上市首日不锈钢期货运行平稳主要因基准价定价较现货毛边升水较为合理。基本面上，近期有不锈钢冷轧厂因成本上升减产，叠加下游消费旺季需求边际改善，不锈钢价格近期较伦镍坚挺，期货上市后镍期现结构向不锈钢期货趋同，利于后期上下游进行套保。

“从盘面表现情况来看，由于短期和长期驱动因素不同，导致不锈钢期货合约的近远月价差扩大。短期不锈钢价格主要受到镍矿成本支撑以及钢厂挺价的影响，长期不锈钢价格则受到产能扩张和需求不畅的预期影响。”国泰君安期货不锈钢研究员表示，投资者可以适当“短多长空，买近抛远”。

助力行业风险管理

中国是目前全世界最大的不锈钢生产和消费国。2001年我国不锈钢粗钢产量仅为73万吨；2006年我国不锈钢产量达到530万吨，超过日本成为世界最大的不锈钢生产国；2018年我国不锈钢产量猛增到2670.68万吨，年均复合增长率14.43%。目前，我国不锈钢产量已占到世界不锈钢产量50%以上，确立了我国在世界不锈钢市场中的重要地位。

与此同时，不锈钢价格受到宏观经济环境、原材料价格波动等多因素影响，往往会产生巨幅波动。不锈钢市场近十年价格平均波动率约为12%。特别是不锈钢主流品种304不锈钢冷卷价格收益率的波动率变化较大，对应了现货市场的急涨急跌，在2014年年中，年化波动率急剧增大后快速回落，价格日收益率年化波动率一度达到35%左右。

“不锈钢是老百姓耳熟能详的一种钢材，常见于日常生活当中，也因良好的性能，广泛运用于交通运输、航空航天、环保、医疗等领域。”上期所理事长姜岩对中国证券报记者表示，推出不锈钢期货主要是基于两点考虑，一是我国不锈钢行业的市场化程度高，参与主体多样，价格波动频繁，企业迫切需要期货工具规避价格风险。

二是国内不锈钢现货价格形成机制不够透明，信息不对称程度较高，给下游企业生产经营造成一定困扰。推出全球首个不锈钢期货，有助于形成透明、公开、公平的定价机制，发挥市场在资源配置中的决定性作用，增强我国在国际不锈钢市场的定价影响力。

“之前大家用镍期货避险比较多，但是镍和不锈钢的相关性比较弱。”酒钢集团不锈钢分公司总经理蒋随强对记者表示，不锈钢期货上市，让行业增加了有效的、共用的定价机制来参考定价，企业增加了一个有效的工具去规避金融风险，让实体经济有效地结合期货、金融，推动企业高质量发展。