基金

今年以来，尽管经历2019新版医保目录发布、4+7带量采购扩围带来的短期阵痛，医药主题基金年内涨幅依然领跑各类基金业绩榜。Wind数据显示，有32只医药主题基金今年以来涨幅超50%。

数据显示，截至10月15日，医药生物板块年内涨幅达34.6%，在28个申万一级行业中位居第7。得益于医药生物板块的强势表现，医药主题基金全面取得正收益，截至10月14日，55只医药主题基金的年内平均回报达50.63%，其中，32只基金收益率超50%。

具体来看，博时医疗保健行业以85.79%的年内涨幅占据医药主题基金榜首，广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题涨幅分别为78.93%、78.57%，汇添富创新医药混合、工银瑞信前沿医疗、交银医药创新等12只医药基金的年内涨幅在60%~70%之间，易方达医疗保健、嘉实医药健康等13只医药基金的年内涨幅在50%~60%之间。

对于医药板块今年以来的上涨行情，长盛医疗行业基金经理周思聪表示，从长期看，人口老龄化、医保政策等推高了医药行业的景气度。上半年，医药行业政策方面大的利空逐步出尽，情绪在回暖。之前医药股估值非常高，去年下半年猛烈下跌，为今年上半医药股上涨创造了较好的估值环境。

尽管医药行业有多重利好因素，但利空因素也不少。多位医药经理认为，医药板块面临的利空主要是行业政策的短期阵痛，近期，多项医药行业先后发布，2019新版医保目录于8月20日发布，特别是4+7带量采购全国扩围开标结果于9月24日出炉后，申万医药生物板块于9月26日创下单日1.83%的跌幅。对此，周思聪认为，“这次集采扩围主要影响传统的化学仿制药、辅助类用药，对创新药、创新药产业链的影响很有限，甚至会进一步促进传统药企向创新药转型。”

博时医疗保健混合基金经理葛晨表示，无论是医保谈判、药审改革，还是4+7带量集采，这一系列政策是组合拳，其根本目的是让百姓负担得起更新、疗效更好的医药产品，提升百姓的健康水平，同时，让医保资金能够健康、高效、可持续地运转。国内医药行业原来有一些扭曲的利益机制，现在的政策组合拳就是在把这种扭曲的机制扭转过来，使之正常化。对于真正有研发能力、真正靠质量和性价比竞争、符合行业发展大趋势的企业而言，最终可以迎来行业出清带来的竞争格局改善。

对于经历短期阵痛后的医药板块走势，周思聪认为，医药行业长期基本面受益于人口老龄化，中短期受益于医保制度改革红利释放，发展潜力巨大。

葛晨表示，医药行业长期增长的驱动力主要基于两点：第一，经济发展水平提振医药行业发展；第二，年龄结构驱动医药行业发展，在快速老龄化的驱动下，中国医疗健康消费的需求将迎来长期稳定且快速的增长。