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“降低质押率是大股东楚昌集团今年的一项重点工作，目前（质押率）还有75%左右，最近他们正在做一笔债权融资，也是用来置换质押的，完成后质押率可以降到68%。”10月23日，九州通相关负责人向上证报记者介绍。据他了解，楚昌集团的目标是将股票质押率降到50%左右。据查，楚昌集团及其关联方的整体质押率一度接近85%的高点。

这不是孤例。今年以来，一大批上市公司主要股东都在积极主动降低质押率。据上证报资讯统计，截至今年10月18日，A股公司主要股东累计质押股份数量为5949.4亿股，较2018年12月底的6343.25亿股减少393.85亿股，减幅约6.21%。

“大股东降低质押比例，主要是为了缓解市场的担忧。”有接受记者采访的券商人士表示，在前期的市场调整中，部分上市公司的股权质押风险暴露，回避“高质押”公司成为市场的共识，有实力的大股东纷纷采取措施降低质押比例，向市场传递信心。

逾600家公司大股东“降质押”

10月16日，奥瑞金发布公司控股股东上海原龙质押相关公告，至当日，上海原龙持有公司10亿股，其中累计质押5.1亿股，质押率为51%。回查公告，今年5月底，上海原龙质押股份总数为7.42亿股，质押比例为71%。简单测算，在过去4个多月时间里，上海原龙减持了约4700万股，同时赎回近2亿股质押股份。

其实，一大批上市公司的大股东们都在积极主动降低质押率。据上证报资讯统计，2019年以来，有超过600家上市公司大股东的质押股份数下降，其中有12家公司的大股东选择了赎回全部质押股份，赎回比例超过50%的公司有68家。当然，同期也有近300家公司的大股东质押股份数有所增加。

换个角度来看，至今年10月18日，大股东累计质押股份数占其持股总数50%以上的公司共有约1100家，较2018年12月底减少100家以上；以质押比例80%为基准，至今年10月18日，两市共有约540家公司的大股东质押比例超过此线，2018年12月末的这一数据是584家。

“整体质押比例肯定在下降，从供给方来看，券商的股权质押业务在全线收缩，有些公司大股东的质押股份数可能没有下降，甚至还有所上升，但是融资额可能已经减少了，真实杠杆降下来了。”长江证券某营业部的负责人向记者介绍。

有数据为证。据上证报资讯统计，截至10月18日，上市公司质押股份总数为6343.25亿股，比去年底累计减少393.85亿股。“这不是个小数字，近400亿股，目前A股股价的中位数在9元左右，即使是按照40%的质押比例估算，也有接近1500亿元的资金。”前述券商人士分析，大股东需要拿出的资金可能要超过这个数字。

多措并举找钱赎回

这么多的钱，大股东都是从哪儿找来的？

债转股是主要途径之一。以九州通为例，2018年10月，九州通大股东楚昌集团与信达资产达成协议，后者分4笔出资总计19.9亿元收购完成工行、民生、汉口银行等的债权。据了解，目前楚昌集团正积极启动转股事宜，信达将受让楚昌投资及其一致行动人持有的不超过1亿股股份，届时信达将成为持有九州通5%以上股份的股东。

战略引援也被多家公司大股东采用。如9月27日，东山精密控股股东、实际控制人及一致行动人袁氏父子等与盐城智能签订协议，拟向后者转让上市公司5%的股份。袁氏父子表示，此次转让一是为了切实降低控股股东的股票质押率，释放股票质押风险；二是为上市公司引进战略投资者，促进公司的长期稳定发展。东山精密日前也发布了控股股东解除部分股票质押的公告，质押比例降为77%。

　　还有部分公司的大股东采取减持的方式来筹措资金，从而降低质押比例。以奥瑞金为例，公司大股东上海原龙的减持都是通过大宗交易渠道，且披露了受让方为华彬航空集团有限公司，上海原龙在减持公告中表示，减持是为了优化自身资金结构。东山精密的袁氏父子在此前减持时也承诺，获得的资金将全部用于偿还其东山精密股份质押的本金及利息，进一步降低质押率。

　　三安光电控股股东三安集团采取的是自身引援增资。9月29日，公司披露收到股东三安集团通知，三安集团与湖北长江安芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）签署了《增资协议书》，约定长江安芯以货币资金59.60亿元向三安集团增资，从而持有三安集团22.28%的股份。公告称，通过本次增资，三安集团可以大幅增加现金流，改善财务报表结构。三安集团同日披露控股股东办理了部分股票的解除质押手续，质押比例已下降到72%。

　　愿意提供资金的机构也有很多。以债转股为例，不少银行都已设立了专营机构，并成为债转股市场的绝对主力。此外，随着定增政策的变化，此前专注于一级半市场的资金也开始寻找新的出路，除了去一级市场投资外，直接与上市公司大股东做交易也成为一个不错的选择。