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“看看支付宝账单，我怎么为京沪高铁贡献了这么多！”

引发这位网友感慨的京沪高铁今天开放申购了。

有消息说顶格申购100%中签。

“京沪高铁的盈利能力挺强的，发展前景不错，大家都很看好，能打新的尽量打啊！”一位纵横股市多年的资深股友跟财富君透露道。

据最新公告，京沪高铁这次将公开发行不超过62.86亿股，发行价每股4.88元，网上发行最终中签率约为0.79%，有效申购倍数126.70倍。

IPO市盈率破“红线”

10月22日京沪高铁报送招股书，11月4日首发申请获得反馈，11月14日首次上会顺利通过。

23天，京沪高铁创下了A股最快过会纪录。

根据公告，公司和联席主承销商根据网下投资者的报价情况，并综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，这次的发行价格为4.88元/股。

这次发行价对应的市盈率为23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。

巨丰投顾总监郭一鸣表示，近期《证券法》修订之后，明确将在我国资本市场全面推行注册制。现在京沪高铁的“特例”也或将在全面推行注册制的趋势下，释放新股发行变革的信号。

博星证券研究所所长、首席投顾邢星认为，京沪高铁突破了23倍市盈率实际上是市场询价的结果，说明公司质地和投资价值得到了网下专业投资者的广泛认同，也是与注册制接轨的必然，伴随着此次京沪高铁的发行，也让市场充分地认识到了注册制即将全面推行之下，IPO发行市场全面改革的大幕正在拉起。

“最赚钱高铁”IPO

京沪高铁连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线经济社会发展水平较高，是我国经济发展最活跃和最具潜力的地区，也是运输最繁忙、运量增长最迅猛的交通走廊。

事实上，京沪高铁这几年赚得是真不少。

在2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，京沪高铁的营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元，对应的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.20亿元。

从招股说明书中可以看到，京沪高铁的主要盈利业务是旅客运输和提供路网服务，这两项的营收在2016年至2019年的前三季度均占总营收比例的95%以上。

有老股民称这是“京沪双城际托起最赚钱的高铁IPO”。

对此，郭一鸣提出，京沪高铁的含金量比较高，纵贯北京、天津、上海三大直辖市和冀鲁皖苏四省，连接环渤海和长江三角洲两大经济区。全国来看，假设京沪高铁盈利困难，那么其他高铁盈利可能会更困难。

未来股价怎么走？

根据发行安排，京沪高铁首次公开发行不超过628563万股，约占发行后公司总股本的12.8%。

按照每股4.88元的价格计算，这次发行募资额大约为306.74亿元。

发行后，京沪高铁的总股本为4910648.4611万股。

据wind数据显示，京沪高铁此次募资金额在A股历史上排名第九。

来源：wind

从历史数据来看，农业银行、中国石油、中国神华遥遥领先，首发募资超600亿元。

此前才上市的邮储银行排名第八，比京沪高铁多募资21亿元。

如此庞大的IPO金额，股民对“巨无霸”京沪高铁的未来走势也是有些忐忑了。

更何况，还有“珠玉”中石油在前。

2007年，中石油回归A股，引发投资者的追捧。

发行价为16.7元/股的中石油在2007年11月5日上市当天，迎来了它在A股历史上最辉煌的时刻，最高时股价更是达到了36.27元/股。

但是，辉煌总是短暂的，此后中石油更是“跌跌不休”，如今的中石油每股只要6.23元。

中石油的例子让投资者们有点犹豫不决。

打或者不打，这是个问题。

郭一鸣认为，从基本面看，京沪高铁成本相对稳定，增速低于收入增长，而且业绩稳定，当前上市后或被资金追捧，股价高看一线。

邢星表示，对于京沪高铁来说，作为中国高铁的闪亮“名片”，其盈利能力的稳定性和成长性看点颇多，公司未来发展空间仍然值得期待。

“京沪高铁由于其所处行业的特殊性，基本以国家控价为主，因此其盈利能力的强弱并不是考量企业质量的唯一标准，且与铁路高额的负债相比，100多亿利润的安全垫仍然比较薄弱；与此同时，现金分红的比例也将是市场考量的主要因素之一。所以对于投资者来说还应该理性看待，跳出现象看本质。”邢星提示称。