要闻

随着新型冠状病毒感染的肺炎疫情快速蔓延至全国，各省市区相继启动突发公共卫生事件一级响应，一些商业活动和生产活动被叫停。

国家卫生健康委通报的数据显示，截至1月29日24时，全国累计报告确诊病例7711例，疑似病例12167例，累计追踪到密切接触者88693人。香港、澳门、台湾地区报告的确诊病例分别为10例、7例和8例。

本次疫情对资本市场将产生哪些影响？中国经济的免疫力又如何？

股市短期遭受下行压力

长期向上趋势不变

受肺炎疫情冲击，全球股市一度大跌。1月27日，全球股市遭遇“黑色星期一”：美国三大股指大跌，道琼斯指数跌1.57%，标普500指数跌1.57%，纳斯达克指数跌1.89%；欧洲股市同样大跌。

1月29日，鼠年首个交易日，港股大跌。截至收盘，恒生指数下跌2.82%，报收于27160.63点，成交金额放大至1241亿港元；国企指数下跌3.26%，报收于10618.72点。

与此同时，A股市场延迟开市。1月27日晚间，上交所、深交所、郑商所、中金所等相继发布公告，延长2020年春节休市至2月2日，2月3日正常开市。

2019年12月开始，A股开始跨年行情，上证指数一度升至3100点，不少投资者对牛市充满期待。对于本次肺炎疫情对2020年A股市场的影响，中金公司首席策略分析师王汉锋认为，肺炎疫情可能影响短期市场情绪和节奏，但不改变中期市场向好的趋势。目前A股和港股的估值在回调后更具吸引力，短期情绪影响下的回调为投资者提供了低吸优质标的机会。建议投资者关注受疫情影响较大板块的短线反弹，中长期看好消费升级与产业升级带来的投资机会。

摩根大通发布的研报指出，尽管在疫情改善之前，股市可能继续下跌，但以史为鉴，此类重大疫情爆发仅导致股市平均下跌约4.7%，故对全球股市持“建设性看法”，“从历史上看，与局部战争和恐怖事件类似，疾病恐慌都是买入机会，而不是持续抛售的原因。”

2003年上证指数走势图（数据来源： 恒生聚源）

回溯2003年“非典”期间A股表现可发现，随着疫情数据全面公开，经历了“春季行情”大幅上涨的A股，在2003年4月17日开始出现大幅下跌；4月底，上证指数一度跌破1500点。“非典”疫情得到控制后，上证指数11月出现反弹，并开始了为期近半年的跨年行情。2003年A股全年涨幅超过10%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙坚信，中长期来看，肺炎疫情不会改变当前A股慢牛、长牛行情。

中国经济增速不会出现断崖式下跌

1月19日，美团联合中国联通智慧足迹数据公司、中国旅行社协会发布的《2020年春节假期旅游消费预测报告》显示，春节期间，全国酒店预订需求较平日明显增长，文博馆类景区门票销量同比增长五成。

“现在这些恐怕都已经泡汤。”北京大学国家发展研究院教授黄益平指出，新型肺炎对经济最直接的影响是出门减少，将影响消费，特别是包括旅游、交通、娱乐、零售、餐饮等在内的服务品消费。

猫眼专业版数据显示，在1月25日农历新年第一天，中国电影票房收入为181万元，而2019年同期为14.85亿元。

1月26日，中国交通运输部副部长刘小明表示，1月25日春运总体运输量同比下跌28.8%，铁路、道路、民航的运输量分别同比下跌41.5%、25%和41.6%。

参考在2003年“非典”疫情爆发期间数据可以看到，疫情对第三产业和消费增速均造成负面冲击。

2003年4月-6月，社会消费品零售总额同比、环比均出现明显下降。尤其在2003年5月，社会消费品零售总额同比增速比上月下降了3.4个百分点，比2002年5月下降了5.0个百分点。2003年第二季度，第三产业增速比2002年同期下降0.9个百分点，比2003年第一季度下降1.8个百分点。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家张明强调，目前，无论是第三产业占GDP比重还是消费占GDP比重，都显著高于2003年。这意味着，即使本次肺炎疫情对第三产业与最终消费的冲击与“非典”疫情相似，对中国经济增长的负面影响也会显著高于“非典”疫情期间。

除了消费受到疫情影响，张明表示，目前全国范围内春节休假的时间已经延长，将对2020年2月的投资增长与出口增长造成冲击。

天风证券宏观分析师宋雪涛认为，虽然本次疫情与2003年“非典”疫情一样始发于上一年的12月，但引起广泛重视的时间较早，叠加2020年春节较早，考虑到返乡群体滞后返工等因素，对经济的影响大概率从一季度显现。

法国兴业银行的预测，如果到3月份疫情不能稳定下来，第一季度中国经济增长可能会低于6%。

虽然不可避免受到较大冲击，张明依然对2020年经济整体走势保持相对乐观的态度。张明指出，本次政府应对肺炎疫情的反应速度与反应能力要快于强于2003年“非典”时期，预计政府在2020年将会采用更加扩张的逆周期宏观经济政策进行应对。在政府的及时应对与处置下，2020年中国经济增速不会出现断崖式下跌。2020年各季度经济增速可能呈现出前低后高的走势。

黄益平表示，如果疫情能够在两周内控制住，政府只需采取一些短期的补助与减税政策，但如果疫情延续较长时间甚至不断恶化，可能需要政府采取规模大、力度大的刺激措施。