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2020年初以来，新型冠状病毒感染的肺炎疫情已引起全球金融市场波动，反映出投资者对经济增长的担忧。近日，英国《金融时报》评论员迈克尔·麦肯兹发文就疫情发生前市场情况、过往类似疫情后市场表现及后市发展进行了研判。

文中指出，海外主要金融机构认为，投资者在疫情发生前已对经济反弹进行了审慎预估，且历史经验表明疫情达到峰值后，经济就会实现较快复苏，预期投资者将会重新设定对2020年的乐观投资理念，抓住数月内可能出现的经济反弹所带来的投资机会，而不是摒弃市场。

以下摘取部分文章编译内容，供读者参考。

一、新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生前 投资者已审慎预估经济反弹

自2019年10月以来，受到全球增长复苏和贸易协定前景展望良好，全球股市看涨情绪不断兑现、指数持续上涨，随后进入回落调整期。其中，科技行业中的优质成长型企业是引领本轮股市上涨的主力军，它们遥遥领先于对经济敏感的价值型企业。这也说明股市投资者并不完全确信今年会出现强劲的经济反弹，而且这种怀疑在疫情爆发前就已显露无遗。

因此，很多投资者在看多股票的同时，预期政府债券收益上涨和美元走软（尤其是相对于新兴市场货币而言），并按此判断持仓。

二、过往类似疫情过后 金融市场迅速反弹

AJ Bell公司鲁斯·穆德指出，过去抗击全球卫生危机的经验至少表明，一旦病例数量达到峰值后，经济就会实现较快复苏。但是，投资者难以预测短期内事态将如何变化，在疫情得到控制的迹象出现之前，股市会受到不确定性影响。

三、后市展望

TD Securities公司的马克·麦考密克指出，市场风险偏好总是早于经济出现实际反弹，要抓住经济反弹机会、注意市场波动。希望新型冠状病毒能够得到控制，不会对全球的经济增长前景造成破坏。接下来数月内或会出现经济反弹，持有风险资产的投资者仍需要全力应对。他预计，市场将重新审视通货再膨胀政策的影响，并表现出单边持仓过度集中、过度波动和估值泡沫等复合特征。

摩根士丹利看好价值周期股，认为2019年10月以来的第一个回落调整期已经开启。其表示，对于牛市而言，回落调整是有益的，对于当下股市而言也并非坏事。过去十年来，在短期下跌后买进优质成长型公司股票的投资策略屡试不爽。为迎接可能到来的经济复苏，将持有价值型周期股，这类股票受到经济增长改善的杠杆作用最强，并且这类股票目前看来相对比较便宜。（谢达斐）