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近期，A股连续多日放量大涨，引发关注。

截至7月7日，上证指数盘中一度突破3400点。沪深两市股票总市值超越2015年牛市巅峰期。

由于A股三大股指从年初低点算起涨幅均超20%，市场认定目前已经进入技术性牛市。

沪指上次站上3300点，还是在两年前。而上一次牛市，则在2015年。与此轮上扬行情类似的是，上一轮牛市也是以券商股领涨开启的。

不过，这轮股市上扬并非突兀，而是有其内在逻辑。

流动性是对股市行情影响最直接的因素。

疫情暴发以来，虽然实体经济受到打击，一季度中国经济同比下降6.8%，三次产业数据负增长，但是，中国作为全球第二大经济体，在应对疫情冲击造成的巨大经济下行压力面前，果断出手实施宏观经济逆周期操作，低利率、宽货币的政策措施保障了较充裕的流动性，这是此轮股市走强的基础。

当前，随着疫情得到控制，需求逐渐改善，经济增长动能正在恢复，我国全年经济增长前低后高态势已经明确，同时，我国财政能力和流动性资源依然充足，这些因素也是支撑股市向上向好的基础。

实际上，券商等金融股领涨，正是经济复苏时股市的“经典”重现，此前似曾相识。

股市是经济的“晴雨表”。此次股市上涨实际上反映了人们对疫情后经济复苏的积极预期。因此，接下来股市行情走向，取决于人们对今后更长一段时期经济基本面能否进一步改善，资本市场改革开放能否进一步深化，国际贸易、投资环境等外部因素是否会向好发展的预期。

同时，资本市场改革开放的力度和速度，也将继续对股市的持续走向产生深远影响。

随着新《证券法》3月1日起施行，一系列资本市场全面深化改革举措落地，防控市场风险、提升市场活跃度、切实维护投资者合法权益等方面的积极效应正在显现。正在持续推进的注册制改革，增强了对成长型创新企业的服务力度，可以预计，必将对股市行稳致远起到重要的保障作用。

值得一提的是，资本市场一系列改革举措，也在引导A股市场主体中占绝大多数的中小投资者走向成熟和理性。

投资者需意识到，随着资本市场全面深化改革，一个脱离基本面、靠博取短线价差收益的股市“投机”时代正在离去，一个尊重市场、回归本源的价值时代已经到来。

因此，对于中小投资者而言，即使股市行情“红火”，也要保持理性，特别是要摒弃投机思维，不图一时之快，要回归价值投资，更关注股票的内在价值，追求长期的稳定增值。因为，真正的价值股可以穿越牛熊周期，而价值，是金融波动周期里坚实的护城河。

在行情好时不盲目，在行情差时不绝望。这样的投资规律，现在仍然值得中小投资者遵循。