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合并！  

2月5日，证监会市场部副主任皮六一在证监会新闻发布会上表示，证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并。合并深交所主板与中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措。

“两个统一、四个不变” 合并包括这些内容

皮六一指出，作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济、支持中小企业发展等方面发挥了积极作用。

截至2021年1月底，深交所主板和中小板合计上市公司1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。同时，深交所主板和中小板在发展中也暴露出了一些问题，如板块同质化、主板结构长期固化等。

皮六一指出，合并深交所主板与中小板是坚持问题导向的改革之举，有利于优化深交所板块结构，形成主板与创业板各有侧重相互补充的发展格局，更好满足不同发展阶段企业的融资需求，增强深交所的服务功能。

皮六一表示，合并深交所主板与中小板的总体思路是“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

证监会将指导深交所整合主板与中小板的制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整，做好技术系统调整测试，确保改革平稳落地。

对于深交所中小板并入主板后是否会导致资本市场服务中小企业功能弱化的疑问，皮六一表示，深交所主板与中小板合并后，发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局，为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。深交所还将进一步优化改进服务，加大力度支持中小企业做优做强。综上，资本市场对中小企业的服务功能将不断得到增强。

深交所表示，经中国证监会批复，深交所近日启动合并主板与中小板相关准备工作。合并完成后，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。

深交所表示，目前，深交所内部技术改造已基本完成。市场主体仅需就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造，大约需要2个月时间完成。总体来看，核心交易系统基本不受影响，整体技术改造工程和投入不大，合并对全市场技术系统的影响较小。

合并与推进注册制改革没有必然联系

早在2020年10月，深交所主板和中小板将要合并的声音此起彼伏。

对于合并的原因，国海证券研究报告曾指出，深交所主板长期没有发行融资功能，且深市主板和中小板企业类型相似、市场环境一致，因而两板区分管理意义有限。

深交所指出，2000年初，深市主板暂停新股发行。2004年5月，为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设，深交所在主板内设立中小板。

Wind数据显示，深交所主板已经近20年没有发行过新股。2000年9月15日，中联重科（000157），成为深市主板最后一家首发上市的公司。

对于合并后对市场的影响，国海证券表示，深交所主板与中小板合并将重开深市主板，提高深交所市值竞争力，清晰板块定位，发挥板块协同效应；利于均衡沪深两市板块配置，缩小两市差异，促进同质竞争、协调发展；同时，两板合并或将加速推进注册制改革。

深交所也指出，合并仅变更原中小板公司证券类别，证券代码和证券简称保持不变，不会影响投资者交易方式和交易习惯。主板、中小板交易机制和投资者门槛一致，投资者群体总体无差异，且合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变，不会对投资者交易行为产生实质影响。

而对于合并是否会加快推进注册制实施，多位不愿具名的券商行业人士则表示，合并将对市场带来积极正面的影响。但对于合并是否会加速推进注册制改革，他们均表示可能会有一些影响，但要等待具体政策出台。“现在说不好政策（推进注册制改革）什么时候会出台，不能瞎猜。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制将加速，注册制改革和合并这两者没有必然联系。此外，注册制改革是一项系统工程，要循序渐进地推进，推行全市场注册制不能急于求成。