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三月第一个交易周（3月1日-5日）沪指累计下跌0.02%，创业板下跌1.45%，波动逐渐收窄。

来源：i问财

中信证券认为，目前A股已经进入平静期，“有底有压”期间将呈现经济延续稳步改善、政策平稳、大小风格平衡三大特征。

美国1.9万亿美元“大放水”

当地时间周六（北京时间3月7日），美国参议院投票通过了美国总统拜登的1.9万亿美元新冠纾困计划。此次刺激将是美国历史上规模最大的经济刺激计划之一，通过参议院投票后，还将待众议院最终通过，最后将交给美国总统拜登，签字后成为法案。 

中信证券表示，美国货币宽松边际变化的预期，将压制美股估值，预计美股本轮有10%左右的调整空间，而美股波动将对A股投资者情绪面有影响。但考虑到国内疫情防控和基本面恢复仍将持续领先，A股在新兴市场权益中的吸引力依然很强，外资长期增配的趋势亦不变。

中金公司认为，美国新一轮财政刺激会在短期内对于增加居民可支配收入、提振消费支出等有积极意义，结合疫情和疫苗进展使得美国增长面临上行风险。从资产价格上，整体利好美股、美债（实际利率）甚至美元指数，进而影响全球市场风险偏好。

广发证券也看好美股未来走势，从疫情暴发以来的经验来看，财政刺激落地前后以及疫情前景明朗阶段，海外市场就会提升风险偏好，美股强劲、美元走弱。在第三轮财政刺激落地预期下，海外市场有望再度迎来一轮风险偏好提升行情。此间，美股继续保持涨势、美元再度走弱、国际定价的大宗商品（有色、原油等）也有望表现积极。

国盛证券进一步指出，美债利率快速上行是当前市场的主要担忧。但更多是短期扰动，不构成影响市场的主要矛盾。未来一个月，A股市场将再次进入上行窗口。

机构认为市场反弹在即

牛年开年（2月18日）以来的12个交易日里，沪指累计下跌4.19%，创业板指数大跌15.87%，跌势严重，其中被市场寄予厚望的基金重仓股更是跌势“惨烈”。

截至3月5日，自牛年第一个交易日（2月18日）以来，Wind基金重仓指数25只个股中，仅有中国平安和万科A两只上涨，其余23只个股均下跌；13只跌幅超过了20%；爱尔眼科、泸州老窖的跌幅更是超过了30%。

来源：Wind

在基金重仓股大跌的同时，A股市场中有超3400多只个股上涨，上涨比例超过八成。基金重仓股大跌、其余个股普涨的“八二”分化在近一段时间里体现得淋漓尽致。

国盛证券指出，春节假期以来的连续调整后，当前市场已回吐年初以来全部收益，由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。

国泰君安也指出，近期市场下跌的主要原因是，结构性估值过高。他们预计，沪指将维持在3450点-3700点附近的震荡格局，当前指数已经临近下沿，反弹在即。

中信证券指出，新发基金热度已明显降低，但公募产品出现赎回潮的可能性很低，前期新发基金配置节奏放缓，机构端资金流入会更平稳，市场流动性依然处于紧平衡状态。A股已经步入平静期，市场有底有压，新主线的配置价值提升。

机构继续关注“顺周期”行业

对于行业机会来说，券商机构们纷纷将目光集中至《政府工作报告》中提及的碳排放概念，以及被机构经常提及的“顺周期”行业。

兴业证券指出，根据本次政府工作报告要求，2030年单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%，进一步来看，2030年前碳排放达峰行动方案出台后，可重点关注具体方案措施。中长期把握内需升级服务型消费、科技、碳中和、安全四条产业主线。

中信证券建议月度维度可适当“增仓”大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全）和国防安全（军工）；同时“增配”去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

海通证券指出，近期，石化、基础化工、有色、钢铁、银行等后周期行业均有较好表现，碳中和政策和商品价格上涨的催化仍在、后周期补涨趋势仍在。后周期中非银金融股价涨幅小、估值低、基本面较好，值得重视；顺周期中地产、建筑估值便宜，也可能跟随补涨。

粤开证券建议，一是聚焦热点产业的相关投资机会，包括“碳中和”绿色发展、能源革命；新基建、国防军队现代化等相关板块。二是基于双循环和扩大内需的总基调，寻找受益于经济复苏、国内市场扩大的标的，如大消费板块。三是可以结合即将到来的业绩披露期，关注业绩确定性、高景气且仍存估值提升空间的顺周期板块。四是短期内可以顺延市场风格切换特征，寻求中等市值板块的二级龙头、前期估值较低的板块，以及近期风格切换中的错杀品种。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）