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周五（3月26日），A股三大指数迎来久违的大涨行情，前期回调程度较深的基金“抱团股”集体上扬，“碳中和”概念股也在短暂回调后卷土重来。

股民基民们喜大普奔的同时，也对专业人士提出灵魂一问：“这波行情能够延续吗？”

前期快速下跌的情况不会重演

中泰证券首席经济学家李迅雷指出，前段时间A股下跌的原因，主要是内生因素而非外部原因。在李迅雷看来，过去两年，市场增量资金在机构投资者的主导下进入“好赛道”，使得这些热门赛道上的估值水平大幅提升。事实上，这轮下跌幅度大的主要是热门赛道上的股票。据统计，过去两年这类股票的平均涨幅达到150%，其中120%的涨幅是靠估值提升来实现的。

国君策略认为，最近一段时间的市场对于下行风险存在过度定价。美债收益率抬升、信用周期放缓，其本质都是经济复苏节奏不一致下的衍生逻辑，价格反映已较充分。前期快速下跌的情况不会重演。

未来难以复制去年成绩

那么，未来一段时间，A股市场走势又将如何呢？

国君策略提出，未来A股将处在震荡格局中。

东北证券表示，短期来看，目前市场在形态上仍处于3300-3500点的格局中，伴随着时间推移、20日均线也在不断下行，调整空间相对较小。银河证券指出，从后市来看，部分高估值抱团股估值仍未调整到位，市场流动性目前仍未出现大的拐点，市场大概率延续震荡筑底态势，系统性的大机会少。

而中金财富证券高级投资顾问徐晓宇认为，从技术面看，自三周以前上证指数跌回到去年徘徊了半年的箱体之后，在箱体中部得到了两次支撑，如果能依赖这个位置上攻、构筑一个比去年下半年箱体高出半个箱体的新区域，则市场有望获得三个月至半年的相对稳定区域，如果仍然不能突破去年下半年箱体上沿的压制，则修复行情将变得极其复杂。

徐晓宇认为，从今年资金增量、股东减持情况来看，未来A股市场想复制去年的成绩是不太可能的。

也有部分券商较为乐观地看待未来市场。

中泰策略分析师王仕进认为，短期而言，反映风险偏好的指标都已经处在底部极值区域，市场也进入缩量阶段，指数步入量价匹配合理的区间，接下来行情乐观看待，叠加4月份是一季报窗口期，盈利驱动的风格会逐渐占优。

国盛证券分析师张启尧认为，市场资金对货币政策收紧的担忧进一步缓解，国内市场的积极信号已出。虽然海外仍具有不确定性，但是未来海外市场的修复面较大。张启尧认为，当前市场已经处在阶段性底部，建议投资者进行布局。

逢低小仓位试盘 关注公司业绩披露

从技术上来看，东北证券认为，风险偏好下降是A股短期市场的主要制约因素，控制仓位、快进快出是主要的策略思路；大涨不追乃至考虑逢高控仓位，大跌则可以考虑逢低小仓位试盘。

从行业标的上来看，国泰君安证券指出，未来一段时间里，结构上的配置是重中之重。当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守，不会有很好的盈利预期，建议投资者短期操作可投资“碳中和”概念，长期投资仍旧可以关注科技成长类标的。

国盛证券建议投资者沿着两条主线布局等待市场反弹，一是长期景气向好的新能源、半导体、医药、家电等板块；二是业绩超预期的化工、机械、交通运输、社会服务等板块。

银河证券认为，目前，A股市场处于业绩披露阶段，建议投资者寻找业绩确定性强、估值不极端的具有竞争力的优质公司，建议关注：钢铁等限产+涨价行业；外国疫情下的中国优势行业，如机械等出口制造；基本面向好的龙头公司下跌机会，光伏、新能源汽车、白酒等。

粤开证券则表示，从基本面来看，当前市场仍处于风格切换阶段，业绩表现依然是市场关注重点，应把握自下而上的机会，选择前期超跌明显的低估值成长型标的。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）