这些举措有利于支付机构回归业务本源，实现健康发展。
一是央行的这一系列举措最主要的宗旨是引导支付机构回归提供小额、快捷、便民小微支付服务主业上来，改变支付领域通过依靠备付金“吃利差”的盈利模式，理顺支付机构业务发展激励机制。
二是通过央行集中管理备付金也有利于进一步规范和理顺支付机构与银行之间的关系，斩断支付机构与银行之间的不当利益输送，实现非银行支付与银行业的良性互动和共同发展。三是央行集中管理也有利于总体上完善支付机构流动性管理，提升支付机构的风险管理能力和业务发展水平。
显然，有些人对支付机构客户备付金集中存管工作认识片面，归因有误。无论从市场情绪、还是对市场流动性的实际影响来看，都不应将市场下跌归因于备付金的集中交存。
从市场情绪来看，央行推行的一系列备付金集中存管措施与市场进行了充分沟通，并没有超出市场预期。笔者注意到，2016年国务院办公厅印发了《关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》，针对非银行支付业务的发展提出了总体要求，央行在充分征求各方意见的基础上，确定了将支付机构客户备付金集中存管的方案。可以说，对于备付金的集中管理既是监管要求，也是业界共识，市场也早有预期。
备付金集中存管，也不足以对金融市场的流动性和股票市场产生显著影响。针对这一问题，笔者认为，首先应回到备付金的本质上，要认识到备付金是交易中产生的沉淀资金，这部分资金本身就不应该成为股票市场的流动性。其次，备付金虽然上缴央行，但是其本身的流动性依然存在。备付金交存由商业银行改为央行，虽然交存对象发生变化，但是在支付结算过程中，并不影响备付金的日常使用，备付金为交易提供流动性的功能不受影响。最后，从流动性本身来看，备付金的集中交存是逐步进行的。根据相关测算，目前备付金的月均回笼量不足1000亿元，可能对商业银行通过贷款等方式实现货币创造作用有所减弱，但基本不构成对当前市场流动性的影响。
最后，还要认识到，支付结算是我国金融体系的重要领域，支付领域的健康发展关乎我国金融行业的稳定，支付安全关乎金融安全。支付机构备付金集中存管，是维护我国金融安全和促进金融健康发展的重要举措。对于金融消费者来说，这些举措并不会影响日常支付工具的正常使用，反而让支付活动更加安全。
（董希淼系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，张涛系恒丰银行研究院研究员）
