再思考：危与机并存
智者在危机中看到的是机会。除了躲避危机的方法，公募基金思考更多的是危机中的“机”在哪里。
回顾多个“黑天鹅”事件，产品造假、发生质量问题，往往重击相关上市公司的收入、利润。部分涉事较深的企业，在事件发生后，营业收入、利润断崖式下跌，股价连续跌停，甚至导致相关公司破产，走到退市的悬崖边。
在此背景下，机构进一步思考的是，这些公司是否从此一蹶不振、没有了翻身的机会？
从过往的案例中或能发现一些端倪。天弘基金近期在《被“黑天鹅”撞上的股票，后来会怎样？》一文中写到，2008年国家质检总局公布个别厂家的奶粉被检出三聚氰胺。该事件直接导致三鹿集团破产、资产被收购。蒙牛乳业在港股复牌当天暴跌60.25%。伊利股份股价一个多月里从14元左右跌到了6元左右，蒸发后市值甚至不到50亿元。
然而，三聚氰胺事件也助推了行业整合，小奶场纷纷退出市场，行业壁垒提高，标准越来越严格。更值得机构关注的是，随后几年，国人对乳制品的需求持续旺盛，这也使得行业龙头经过短暂调整后迅速收复失地并高速增长，龙头公司伊利和蒙牛的优势反而越来越大。
数据显示，短短10年，伊利股份股价从2008年的最低点6元左右涨至如今的27元左右，其间涨幅3.5倍，复权后的涨幅更惊人，达到26倍。同样，在此期间蒙牛乳业在港股的涨幅也接近7倍。
类似的情况还发生在“瘦肉精”事件上。2011年3月15日，央视曝光双汇发展子公司收购的生猪当中，有部分使用了国家严令禁止的“瘦肉精”进行喂养，严重损害消费者健康。当日该公司股票跌停，截至4月底，股价跌幅超30%。经此打击，公司当年的净利润同比大幅下滑，营业额损失巨大。不过，在2012年，双汇发展就实现净利润28.85亿元，同比增长116%，恢复到危机前的水平，股价也在2013年走出新高。
一位从公募机构出来的私募老总告诉记者，危机这个词语，从字面上就可以看出，“危”代表着危险的意思，但“机”也代表着机会的存在。身处危机之中，在意识到危险的同时，也不要忽视机会的存在，这在股市中尤为重要。
而他口中难逢的机会，就是以非常便宜的价格买到一家好公司。他说：“每次危机事件爆发后，我们都会将身处漩涡中的公司价值与暴跌后市值作比较。若远低于公司真实价值，这时的危机就变成了大机会。”
王联欣认为，投资经验的宝贵之处就在于，能够更加沉稳地应对危机并作出果断决策。因此，无论“黑天鹅”事件的最终影响如何，能够从中成长的投资者就能终身获益。
美国一位著名投资大师说过：“没有研究做基础的投资，就好像闭着眼睛开车。”的确，在A股市场更是如此，不做深入研究的盲目投资很容易“踩雷”。而也正是通过深入研究，才能在危机发生时，大胆地进行左侧买入。
