原标题：金健米业医药板块困境待解：增收却无利 资不抵债靠“输血”
持续亏损多年的金健药业，是如何在上市公司体系内经营发展的？《每日经济新闻》记者研究发现，若没有金健米业为其“输血”，金健药业或将举步维艰。金健药业需要面对的问题，不仅仅是持续的亏损，还有持续的净资产为负值。
虽打着“米业”的旗号，但实际上金健米业（600127，SH）有四大主营业务板块，按今年上半年实现的销售规模大小排列，依次是粮油、药品、乳品及休闲食品。
药品业务是金健米业除粮油外的“核心力量”，该业务板块主要为大输液产品，由金健米业全资子公司湖南金健药业有限责任公司（以下简称金健药业）负责，今年上半年，金健药业实现营业收入1亿元，营业利润亏损590.31万元，较上年同期分别增长66.75%、34.1%。
综合研究行业及金健米业多年业绩报告可以发现，行业背景是国家“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境，国内输液市场容量逐步萎缩，同时招标和议价的影响使得输液进入微利时代。但金健药业营业收入却连年攀升，但与此同时该业务板块连年亏损。
药业公司连年亏损
今年上半年，金健米业营业收入以同比8.26%的增速达到14.21亿元，增加额为1.08亿元，去年同期，金健米业实现营业收入约13.13亿元。
《每日经济新闻》记者查询发现，与去年同期相比，四大业务板块中，粮油业务稍微下滑；乳品业务下滑幅度接近18%，绝对值减少约884.37万元；休闲食品业务增幅达到28.44%，但由于基数较小，因此增长的绝对值也不大，增长数额不足500万元。
整理可见，实际上，“带领”金健米业走向营收增长通道的“功臣”主要是药品业务。去年上半年，公司药品业务收入仅为6004.7万元，而今年上半年，这一数额达到10018.08万元，净值增加4013.38万元，增幅达到66.84%。2017年，公司药品业务实现营业收入1.4亿元，实现营业利润-1052.68万元。
《每日经济新闻》记者注意到，金健米业药品板块产品为大输液（塑瓶、软袋、玻璃瓶生产线齐全），今年上半年的生产量及销售量分别为5205.46万瓶（袋）、4657.02万瓶（袋），较上年同期分别增加41.44%、27.67%。去年全年，大输液的生产量及销售量分别为7635.83万瓶（袋）、7576.58万瓶（袋）。
值得注意的是，虽然金健米业大输液销售业绩上涨，但实际上行业背景并不像业绩表现的那么乐观。济民制药（603222，SH）在今年半年报中表示，在国家“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下，国内输液市场容量逐步萎缩；华润双鹤（600062，SH）也表示，招标和议价的影响使得输液进入微利时代。在行业寒冬中，中小规模输液企业面临被淘汰风险，大型输液企业也在合纵连横，市场集中度进一步提高，对公司形成较大挑战；大输液行业的绝对龙头科伦药业（002422，SZ）也指出，输液市场的总容量小幅缩减。
此外，从产销量及营业收入来看，金健米业药品板块着实发展势头良好，但实际上一路向上的销售业绩，并未能同步带来利润。
金健米业披露，其药品业务营收全部来自于金健药业，即今年上半年金健药业营业收入为10018.08万元。半年报还显示，上半年金健药业同时实现营业利润-590.31万元。
实际上，从金健米业年报数据看，2013~2016年金健药业的净利润分别为-3059.68万元、-5418.89万元、-1.68亿元和-1736.68万元，连年亏损；2017年，金健米业只披露了金健药业的营业利润数据，为-1052.68万元。
营业收入方面，金健药业在2014年达到销售顶峰，该年度实现营业收入1.21亿元，次年下滑至7412.98万元，2016年及2017年，稳步恢复至9526.81万元、1.4亿元。
在今年3月底发布的《2017年度非公开发行A股股票发审委会议准备工作告知函的回复》公告中，金健米业表示，药业公司持续亏损的主要原因为基础型输液药品价格下行和药业公司经营规模较小且产品种类单一；其中，2015年亏损较大，主要是由于终止一车间GMP改造并计提固定资产减值准备7419.48万元所致。
