末日轮风险大
临近交割日时,标的资产价格的大幅波动往往会引发相关期权价格的剧烈变化,这便是业内俗称的“末日轮”行情。
一德期货期权分析师曹柏杨表示:“期权是一个非线性衍生品,在期权到期的时候,实值期权的买方可以去行使权力,而虚值期权的价值会归零。对于192倍的期权合约而言,到期时处于虚值状态,因此其价值会归零。这也提醒我们,临近到期买入虚值期权时,应做好仓位管理,同时注意止盈的问题,否则市场中的流动性风险及行情的波动都有可能将利润回吐。”
混沌天成资产管理(上海)有限公司衍生品投资部总监余力表示,由于周一的上行趋势非常强,加之临近到期日的因素,使得类似“50ETF购2月2750”、“50ETF购2月2800”等合约出现了非常显著的上涨,后者更是上涨了192倍。然而,用这个噱头对期权进行宣传是非常片面,在期权交易中,能达到非常高涨幅的期权一般都是到期前的极度虚值期权。极度虚值期权具有极大的价值归零的风险,买入极度虚值的期权就好比买入一个几乎不可能兑现的彩票。这是初学者必须牢记的一点。
“2月25日,50ETF购2月2.8期权合约单日上涨超过192倍,但实际能获取这个收益率的人寥寥无几。”西南期货研究所总经理史光达表示,期权是一个风险管理工具,既可以对冲风险也可能放大风险。对于投资者来说,参与期权投资首先应做好风险控制,部分期权合约的杠杆率较高,不能盲目追求高收益而置风险于不顾。第二点,建议投资者从资产配置的角度来参与期权投资,通过期权非线性的风险收益特征来优化整体的资产回报。
