受益于经济复苏
从盘面上看，A股行情热点正围绕周期板块展开。在业界人士看来，受货币政策逐渐趋于宽松、财政发力以及对经济周期即将见底的预期影响，周期板块有望迎来估值的整体修复，这也是近期“煤飞色舞”的基础逻辑。
联讯证券认为，周期的爆发主要源于经济复苏，而近期一些经济数据好于预期则加强了这一逻辑。一方面，3月制造业PMI为50.5%，比上月大幅上升1.3个百分点，重新回到枯荣线上方。另一方面，政策上逐步进入落实和见效阶段，比如宽信用已经带来的贷款利率一定程度下降，减税降费已经落实，很快会对企业盈利端产生提振。
具体来看，国泰君安认为，煤炭行业淘汰落后产能的任务已经提前完成，供给侧改革主线将聚焦在先进产能的释放，预计全年煤价中枢较2018年下移至570~600元/吨，安全检查进一步趋紧使煤价中枢较去年难以迅速下降，长协保障下港口价格波动对煤企的收入影响弹性将更小。中长期来看，安全检查带来的超产治理和陕西“明盘”项目整治，也将进一步收紧边际供给，对煤价提供强有力的支撑，目前因为煤价大幅下行预期带来的板块低估值也有望重塑。
一个例证是，煤炭龙头企业之一的兖州煤业，于3月29日发布2018年年度报告，报告期内实现营业收入1630.08 亿元，同比增长7.79%；实现归母净利润79.09亿元，同比增长16.81%，超出市场预期，主要受益于油价触底反弹和煤价企稳。
有色板块方面，近期基本金属和贵金属价格上涨，综合多家券商分析，主要观点包括全球金融市场风险情绪依然乐观，中国市场进入季节性的库存去化阶段，伴随工业金属的季节性需求旺季，金属板块仍有上涨动力；另一方面，随着4月国内冶炼厂步入集中检修期，而需求在经济面向好环境下持续回暖，工业金属价格有望维持走强态势。
中国银河认为，随着国家经济政策的转变，货币、信贷边际宽松以及财政政策更为积极，预计未来房地产竣工与基建的触底企稳，有望带动有色金属行业景气度反弹。有色金属行业作为传统的高弹性行业在基本面边际改善、市场流动性充裕、风险偏好提升的情况下有足够的上冲动能，在历史较低水平估值的情况下将展开估值修复行情。
从有色板块2018年业绩情况来看，目前已公告业绩的有46家，其中归属母公司股东净利润同比增长为正的有22家，宝钛股份、华锋股份、云海金属等业绩表现出类拔萃，净利润同比增长均超过1倍。
