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指数公司态度转变

指数公司对科创板接纳同股不同权架构表示关注。

近日，MSCI中国研究主管魏震在接受采访时表示，中国科创板引入了诸多新特点，例如基于注册制的IPO系统、更透明的信息披露、允许同股不同权以及更宽松的每日交易限制等；但MSCI认为需要更多时间来检测和评估科创板的实施、交易以及流动性。根据此前公布的计划，MSCI今年的“三步走”扩大纳入计划并不包含科创板。

证券时报·e公司记者注意到，国际指数公司也对同股不同权架构纳入问题颇为关注，对是否接纳问题上出现过态度反复或者执行标准不一。

2017年，标普道琼斯指数公司不再新增纳入具有多层投票结构的股票，将其从标普500等市场核心指数中剔除，使得Snap等新兴上市公司被排除在其指数体系之外；但对谷歌和伯克希尔·哈撒韦等标的仍然保留为指数成份股。

上海财经大学金融学李曜教授曾就指数公司不吸纳同股不同权现象发文指出，对于作为长期投资者的机构投资者来说，他们一般不愿意购买双层投票权结构的股票，特别是采取消极投资策略的指数基金更是如此。据介绍，若对公司发展战略、公司治理等不满意，长期持有类投资者并不会只采取“用脚投票”；美国三大最知名指数基金投资公司领航、黑岩、道富一直主张只支持一股一票的企业。

2018年下半年，一些指数公司态度开始转变。

比如MSCI，2017年11月2日起，同股不同权标的不再具备纳入为MSCI ACWI IMI等相关证券指数资格；但是2018年10月，MSCI扭转了态度，宣布同股不同权的股票证券将继续有资格纳入MSCI国际全球可投资市场指数，同时，MSCI还宣布将推出一个新的指数系列，在股票基准指数中反映投票权的国际机构投资者提供选择和灵活性。2019年2月，MSCI公布，同股不同权架构标的将有资格纳入MSCI ACWI IMI，其中包括小米集团和美团点评。

MSCI指数委员会主席布莱恩德曾表示，解决这种投票权的机构，应是监管者和股票交易所，而不是一家指数公司。另外，许多投资者担心市场指数不能全面反映市场全貌。

富时罗素则在去年表示将接纳小米集团纳入指数。相关负责人介绍，从指数编制的角度来说，富时罗素主要关注股票的规模、流动性、自由流通量等因素；满足了这些指标的要求，即表示该股票是一只合格的具备可投资性的股票。

多位港股投资基金经理向记者表示，并不会认为双重股权架构会带来影响。据所援引分析，港交所对同股不同权公司上市本身就制定详细政策，采取了针对性的投资者保护措施，比如市值要求需要达400亿港元以上，标准高于现有74%的港股通标的市值；同时，港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的投资准入门槛，要求投资者需要有一定的风险承受能力。

（原标题：同股不同权公司纳入港股通条件敲定 小米美团有望尝鲜）