中国财富网讯 2月28日，方大特钢科技有限公司（以下简称“方大特钢”）发布2019年年报。年报显示，2019年方大特钢总资产129.50亿元，较上年增长了34.64%；方大特钢2019年营收为153.89亿元，实现归母净利润17.11亿元。
随年报一同披露的还有2019年利润分配预案，方大特钢决定以资本公积向全体股东每10股转增4.9股，共计转增7.09亿股，转增后公司总股本变更为21.57亿股，不分红，不送红股。
钢铁行业整体性业绩下滑，钢厂利润空间明显收窄
2019年在国内外不稳定因素増多、国内经济存在下行压力、供给侧结构性改革红利进一步弱化的综合作用下，我国钢铁行业呈现产量继续增加、企业效益下滑、行业结构有所优化的特点。期间，铁矿石受巴西淡水河谷溃坝、澳大利亚飓风等事件影响，价格大幅上涨;焦炭因环保政策趋严，供应量受到限制，价格低位反弹;在成品价格走低和原料价格回升的挤压下，钢厂利润空间明显收窄。
2019 年，方大特钢二号高炉煤气管道发生燃爆事故，其停产对方大特钢三季度产量造成明显影响。公司全年产材366.60 万吨，同比下降13.77%。国信证券表示，方大特钢采用精细化管理，成本控制能力突出，相较于其他已披露业绩预告的南方长材企业来看，公司2019 年净利润下滑幅度相对较小。中信证券也表示，方大特钢盈利水平虽同比下滑，但仍显著高于行业平均。
四季度业绩明显改善，产量回升带动业绩释放
国信证券表示，方大特钢四季度受益于钢材价格上涨以及铁矿石价格回落，叠加公司钢产量的回升，业绩较三季度大幅改善。公司钢铁业四季度平均吨钢毛利为777.51元/吨，环比上涨28.43%。
方大特钢2019 年四个季度分别实现归属于母公司净利润为4.47亿元、5.60 亿元、2.16 亿元、4.20 亿元。中泰证券表示，四季度业绩环比实现显著回升，这既有公司自身因素的变化，也有行业助力的原因。从行业层面而言，钢铁存货短周期见底回升和需求的扩张导致2019 年四季度行业盈利持续修复。钢铁存货短周期在10 月见底，产业链情绪超调，社会库存创5 年新低，叠加11 月后需求的显著扩张，情绪与真实需求共振推动钢价和吨盈利回升至较高水平。从公司层面来看，去年5 月底，由于燃爆事件导致停产检修的2 号高炉在10 月上旬开始复产，月度增加铁水产量约10.5 万吨，产量的回升带动公司业绩进一步释放。
稳增长政策加码，企业预期改善有信心
国信证券分析，近期在疫情影响下，人员流动受限，建筑行业年后复工进度较慢，导致建材消费冷清。短期来看，建材下游需求尚在缓慢启动的过程中，库存压力持续累积，压制现货市场钢材价格。疫情下，方大特钢一季度业绩承压。但从中长期角度来看，下游的复工在有序推进，同时，近期稳增长政策不断加码，财政政策积极，基建投资有望抬升，地产方面也可以看到多地推出涉房支持政策，“一城一策”存在向稳中偏松过渡的可能。政策支持下，钢材消费有望得到改善，带动板块估值修复行情。
多机构看好方大特钢预期改善。中信证券维持“买入”评级，方大特钢是国内上市钢企中盈利水平最高的企业，且具有较强的抗周期能力，未来有望持续走出相对于行业的超额收益。在当前较低的估值水平下，中信证券认为方大特钢的估值将继续回升。国信证券、国泰君安也都维持“增持”评级。
方大特钢也在年报中表达了盈利抬升的信心。年报显示，在钢铁行业整体性业绩下滑压力下，方大特钢充分发挥优秀的成本管控能力和稳定的盈利能力，凸显相对竞争优势，企业应对市场风险的能力不断增强，展现出基础管理稳、发展韧劲足、回旋余地大的优势，企业具备较强的综合竞争实力。（里予）
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