穆迪公司日前发布的研报认为，在当前中国经济体系整体杠杆率的上升势头趋缓、保险产品组合向更可持续的方向转型，以及投资配置向高风险资产倾斜的情况缓和等因素影响下，预计未来12-18个月保险行业的盈利能力和偿付能力指标将维持稳定。业内人士指出，当前国内多数险企对高风险资产的配置已经达到峰值并将下降，预计险企对恢复高风险资产配置将持谨慎态度。

未来12个月行业趋于稳定

从寿险方面来看，穆迪报告称，产品组合和投资组合的风险减退。原因是大多数大型保险公司的保费份额将相对上升，而其销售长期期缴保障型产品的能力将带来更稳定的保费增长。万能险的保费增长大幅回落也改善了寿险行业的长期流动性状况。

“今后，产品结构转向期限更长的期缴保费产品。需要关注的是，寿险公司将面临更大的业务转型的压力。这些产品的市场接受度及其销售渠道的有效性仍然不均衡，这将拖累相关保费的增长。”穆迪分析师朱茜指出，之前采用激进增长策略的保险公司，通常是小型保险公司，其产品结构转向长期期缴及保障型产品时面临更大挑战。这些公司往往高度依赖于银保渠道，品牌认知度较低，客户群体较小，从而限制他们销售这些新产品的能力。

从财险方面看，非车险业务仍是主要增长动力。未来12-18个月中国财险业增速将达到10%-20%区间低段，支持因素包括经济平稳增长，以及政策措施将支持非车险业务继续强劲增长，特别是农业险和责任险。

“财险业加速向非车险业务转型，可能会令偿付能力温和下降。某些非车险业务比车险业务更具盈利能力，但却带来更高的风险，因为这些业务风险较不分散。”穆迪分析师郭嘉铭认为，未来12-18个月中小财险公司在改善综合成本率方面所面临的压力将增大，这将促使其缩减运营规模或更为侧重非车险业务，而这两种做法都会令其信用状况产生波动。