违约潮连锁反应下，信用风险成为近期市场的主要关注点。
根据Wind数据显示，截至5月25日，今年已有10家主体的20只债券违约，涉及金额超过170亿元。其中有5家均在4月下旬以来暴露违约，不同于2017年违约主体集中于民营非上市企业，今年的债券违约主角以民营上市公司为主，进而引发市场对上市公司违约潮的担忧。
数据显示，公司债到期和回售将集中在今年下半年。其中，今年三季度到期的公司债总额为594.9亿，四季度到期的公司债总额为450亿。而明年四个季度到期公司债数额分别为486.9亿、453.7亿、895.1亿和530.38亿。对此，市场普遍担忧，今年三、四季度起到信用风险恐将集中释放。
总体看，新增违约主体以低评级、资质差、对外界融资依赖性强的民企、央企边缘子公司、地方国企为主。业绩差、负债高、现金流不佳已然成为违约主体的必备特征。而随着公司债集中到期，预计下半年违约事件将继续增多。那么，在即将到来的“还债潮”中，哪些公司具备以上特征？哪些公司又存在信用风险？
通过Wind统计，截至2019年年底，共有194家上市公司的债券到期，其中13家A股上市公司归母净利润和归母净利润增长率同时为负。
27家A股上市公司营业收入同比增长率均低于-10％。
另外，A股上市公司当中，公司高负债率并不少见。统计数据显示，在明年年底债券到期的A股上市公司中，有27家上市公司资产负债率达到80％以上，其中乐视网负债率更是超过100%。
值得一提的是，在去杠杆和强监管的背景下，加杠杆的盈利模式越来越难，企业的再融资压力进一步加大。公司在公开市场上很难发行新的债项以偿还旧债，有的公司还面临应收账款无法回笼的问题。在此情景下，公司便容易出现资金链断裂，从而导致流动性紧张甚至违约的情景。
数据显示，在债券即将到期的194家上市公司中，共有13家A股上市公司经营活动产生之现金流量净额为负，现金到期债务比均低于-50％，偿债能力堪忧。
从具体公司来看，乐视网、中弘股份、盛运环保、南宁糖业、合金投资这五家公司的净利润、营业收入、资产负债率和现金流四大指标中最少有三项处于“红色预警”状态，其中乐视网更是踩中全部“雷区”。
Wind数据显示，乐视网发行的的“15乐视01”和“15乐视02” 两笔私募债总额19.3亿元，分别将于今年8月3日和2019年9月3日面临回售，利率分别为8.5%和7.5%。根据目前不容乐观的经营状况，乐视网或将面临巨额债务压力。
