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航天军工板块持续活跃 东兴证券:四大逻辑支撑

2018-09-06 10:32  证券时报APP

近期,航天军工板块持续活跃,天奥电子、新兴装备2股涨停,中国应急、奥普光电、北方导航、景嘉微等小幅跟涨。

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东兴证券军工研究团队认为,军工股上涨主要有四大逻辑支撑:

1.中报印证基本面反转逻辑。9月初上涨并非偶然,在8月底半年报公布后,大家发现,军工行业是少有的基本面处于反转的行业。主机厂(中航飞机、中直股份、内蒙一机、中航沈飞)在均衡生产的背景下,业绩增速大部分超预期,零部件类公司(中航光电、航天电器)虽然前六个月净利润增速一般,但二季度单季度业绩暴增,而二季度整体订单改善也非常明显,下半年军工行业盈利增速有望加快。

2.行业之间比较,军工股的确定性具备比较优势。很多板块受社保、税收、股权质押和商誉减值的影响,基本面存在下滑或恶化的可能。而军工板块确定性凸显,向下游订单业绩支撑,向上有政策改革期待,军工股的整体估值向下空间有限,向上弹性巨大。

3.军工持仓低配,估值相对自身处于低位。2季度全部基金的军工重仓持股比例仅2.92%,环比下降0.27pct;剔除被动型指数基金、债基等,主动型基金的军工重仓持股市值142.2亿元,主动持仓比例降至1.96%,环比降0.56pct,创历史新低,主动配置比例连续第4个季度低配,低配比例进一步扩大至0.67%。

4.估值方面,目前军工板块整体估值水平不到50倍,虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位,且一些优质个股目前估值已在30倍附近。

责任编辑:郝梦圆
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