基金

对于中国资本市场来说，养老目标基金可以说是一个新鲜的事物，养老目标基金到底有怎样的投资策略？投资者又应当如何进行配置来满足自己的养老需求？

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，由于养老目标基金聚焦长期投资，而公募基金具有低门槛、标准化、配置功能多样、运作规范等特征，能够满足个人养老金投资者单笔投资金额低、重视资产运作安全、投资品种和期限多样的需求。作为一个新的投资品种，而且是着眼于养老的长期投资，投资者需要耐心观察，寻找运作规范、业绩稳定可靠的产品进行投资。

海外市场经验值得借鉴

从美国的养老基金投资经验来看，其主要投资于权益基金。据统计，截至2017年二季度末，美国个人退休账户中约48%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元，其中，以权益基金投资为主，占比超过五成。但需要认识到的是，这个规模并不是一蹴而就的，而是经过了40年的发展积累。

国内的养老目标基金还处于起步阶段，对于海外成熟经验，魏凤春认为有三点值得我们学习：

首先是让投资者意识到资本市场的多元性。对于中国的投资者来说，这是一个新鲜的概念，相对于原先公募基金看重相对收益、相对排名，养老目标基金则是一个绝对收益的概念，海外养老基金对每年的收益和风险都有非常清晰的定位。

其次，随着养老年龄逐步到来，投资者的风险意识也应当是逐步变化的，无论是目标风险基金还是目标日期基金，对于国内市场来说都是一个很好的投资者风险教育的载体。

最后，海外养老基金在管理过程中强调资产配置的价值。资产配置是投资的技术革命，为了迎接这场革命，目前国内养老目标基金正在开发各种形式的资产配置系统，这一点对资本市场的影响相对长远。

勿过度关注短期规模效应

今年以来，A股市场持续低迷，养老目标基金在此时问世，可谓喜忧参半。魏凤春表示，养老目标基金是为养老而来，它的主要责任是满足投资人的养老需求，不宜过度关注其短期规模效应。

养老目标基金注重多元资产配置，除股票资产外，还会配置债券、黄金、原油等。长期来看，养老目标基金入市对整个资本市场是一个利好，不仅体现在其带来的持续资金供给，更体现在其为国内市场带来的成熟投资理念，以及围绕价值投资、长期投资、风险收益匹配等进行的投资者教育。

养老金FOF的出现让投资者多了一种养老投资工具的选择。目前博时获批了养老目标风险型的基金，魏凤春认为，相对于目标日期型的养老金FOF，目标风险型更强调投资者的主动选择能力，更适合有一定的市场投资经验的投资者，需要投资者能清晰了解自己的养老需求，明确自身风险偏好，从而选择最适合自己的产品。