全球最大的加密货币矿机公司比特大陆终于要上市了！只是，比特大陆应该成为比特币第一股？还是区块链第一股？还是矿机第一股？
近日，比特大陆在香港联交所披露了招股书。作为全球最大的基于ASIC的加密货币矿机公司，比特大陆市场占有率高达74.5%。此前，位居行业老二和老三的嘉楠耘智和亿邦国际已分别于5月中旬和6月底向港交所提交了招股书。
比特大陆的招股书披露，比特大陆收入从2015年的1.37亿美元增加至2017年的25.17亿美元，年复合增长率达328.2%；比特大陆2018年上半年收入28.45亿美元，比上年同期的2.74亿美元增加了936.6%；净利润从2017年上半年的8300万美元增长至2018年上半年的7.43亿美元，同比增长794.8%。
有分析人士表示，比特大陆2016年至2017财年的大规模业绩增长源自于其在2015年比特币寒冬时提前布局S9系列矿机，适时把握住了市场机遇。只是，比特币等虚拟货币市场又见寒流，市场担忧的是比特大陆是否有持续的盈利能力。
此前，有媒体拿到了比特大陆一季度的财务数据。数据显示，2018年第一季度比特大陆的净利润达到了11亿美元。根据保守估计，该公司今年全年的净利润可能会达到20亿到30亿美元。如果数据属实，一季度比特大陆净利润真的达到11亿美元，这就意味着二季度时比特大陆亏损约为3至4亿美元。
有人说矿机的外型与普通电脑的主机很相似，其实也就是些电脑元器件组装而成。不过，矿机与普通的电脑定价策略迥异，普通电脑的价格跟器件成本息息相关，但用来挖掘数字货币的矿机，原材料成本、算力是价格的参考因素，挖出来的虚拟货币币值才是最关键的影响因素。
根据招股书的数据，比特大陆在过去三年中的矿机销量分别为23万、26万和162万台；在2017年上半年的销量为18万台，今年上半年的销量则达到了256万台。招股书并未披露单季度销量数据。不过，2017年上半年的主要矿机平均售价为1171美元，但是到今年上半年，平均售价就下降到了992美元，价格的下降自然受到比特币等虚拟货币的价格波动影响。
在业务上，矿机销售占到公司了营收的绝大多数。在2017年，矿机销售占总营收的比例接近九成，今年上半年，这一比例更是接近95%。除了矿机销售之外，矿池运营、矿场服务、自营挖矿也是比特大陆的主要业务。但同时，比特大陆面临多方面的压力与挑战。招股书中用近50页篇幅详细列示了多项风险因素。例如：可能面临的创新乏力、存货占比上升、比特币储量收缩等风险。
根据招股书，比特大陆IPO的首要融资目的是提高加密货币挖矿ASIC芯片及区块链应用的研发能力及扩大再生产，其次是用于提高AI ASIC芯片及AI应用的研发能力及扩大生产。此外，2017年开始比特大陆开始进军AI（人工智能）领域，专注于AI ASIC芯片设计和AI硬件开发。不过，截至今年6月末，比特大陆在AI领域的布局尚未形成明显的收入贡献。比特大陆还在积极扩展区块链生态系统。根据其招股书，自成立以来，该公司专注开发适用于加密货币挖矿的ASIC芯片及基于ASIC的矿机。招股书称，其一直以拥有高算力及低功耗的尖端产品引领矿机市场，以满足区块链生态系统不断变化的需求，其矿机目前已经覆盖比特币、比特币现金、以太币、莱特币等多种主要加密货币。
不过，就在周四港股交易时段，刚挂牌上市的餐饮业龙头海底捞一度破发，国内投行界龙头华兴资本控股也遭遇破发，到收盘时下跌超过20%。比特大陆上市后的路该怎么走？的确仍是未知数。
