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低库存支撑 螺纹钢期货下行空间有限

2018-11-07 08:06  中国证券报

6日,螺纹钢期货期货主力1901合约大幅下挫,全日下跌1.86%。分析人士认为,今年四季度中国钢材需求继续旺盛,由此消化了不断创下新高的钢铁增量,全国钢材社会库存持续低位。各地限产措施逐步落实,高炉产能利用率和高炉开工率继续下降,供给大概率趋紧。低库存加大基差将提供安全边际,即使未来需求真的转弱,向下的空间也不大。

库存维持低位

螺纹钢市场库存处于低位状态。截至11月2日,全国钢材综合库存指数为87.6,比今年一季度高点(3月9日)下降53%,比去年同期下降1.7%。钢材库存937.55万吨,环比减少41.98万吨,比去年同期减少42万吨,螺纹钢库存355.92万吨,环比减少21.76万吨,比去年同期减少71.44万吨。格林大华期货表示,短时受南北方需求萎缩影响,价格出现调整,库存低位及现货价格暂坚挺,对期价有一定支撑,高位区间震荡。

“上周社会库存继续大幅回落,且钢厂库存也继续回落,其中螺纹钢总库存下降较多,热卷周产量增加较多。”方正中期期货分析师田欣沅表示,短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅回升,目前仍处于盈利高位。

兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新指出,今年四季度中国钢材的国内需求继续旺盛,由此消化了不断创下新高的钢铁增量,全国钢材社会库存持续低位。

“国内短期政策形成宽财政、稳货币、松信用的格局。房地产政策转向惯性仍存,地产投资、新开工等指标环比回升,建筑钢材需求中长期见顶,短中期仍有惯性。”田欣沅表示。

下方空间有限

按照历史规律,冬季为钢铁行业的需求淡季,春节之前需求主要落脚在“冬储”。

“目前来看,钢铁企业销售顺畅,库存压力不大,因此价格大幅让利不会太大。如果这种局面持续下去,预计钢铁贸易商们的冬储积极性亦不会太高。”陈克新表示。

国投安信期货指出,东北建材需求快速下滑,南方需求尚可,北材南下开启,采暖季限产陆续启动,但效果尚不明显。预计后期钢材现货承压,螺纹期价从驱动上看短期相对偏空,贴水偏大的情况下下方空间或有限。

信达期货认为,悲观预期下需求韧性仍在。各地限产措施逐步落实,高炉产能利用率和高炉开工率继续下降,供给大概率趋紧;螺纹产量增加,库存去化,短期内稳定的需求仍在。在这一紧一平的情况下,主要矛盾是冬季需求转弱的悲观预期。目前仍处在地产赶工期,弱需大概率被证伪,预计短期内价格将向上震荡得到修复,而低库存加大基差将提供安全边际,即使需求真的转弱,向下的空间也不大。

责任编辑:梁艳红
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