联合国日前发布的《2019年世界经济形势与展望》报告指出,预计今年全球经济将以3%的速度稳步增长,但是越来越多的迹象表明增速可能已经达到顶峰。联合国在报告中列举了多个当前世界经济存在的潜在风险,其中金融风险被反复提及,2019年许多国家的经济增势将因此减弱。
当前全球金融状况出现紧缩。在不确定的环境下,一些国家国内经常账户赤字和财政赤字高企,外部融资需求较大。随着利率快速上升和美元大幅升值,这些国家财政困难可能会加重,导致债务风险加大。
在一些国家,巨额偿债义务给政府财政带来沉重负担,大量的美元债务、高企的财政赤字和外部融资需求,使他们政策缓冲空间极其有限,无法应对突发事件的冲击。对于发展中国家而言,还普遍存在债务增加的同时生产性资产没有相应扩大的问题,使人们对债务的长期可持续性以及中期生产能力感到关切。不仅是政府债务问题,联合国全球经济监测中心主任唐·霍兰表示,对于一些发展中国家而言,企业债务高企也不容忽视,可能会限制未来投资增长的速度。
联合国首席经济学家艾略特·哈里斯表示:“我们把今天的债务水平和2008年金融危机之前进行比较,会发现当前全球的债务状况非常糟糕。”
当被问到如何看待中国企业债务风险时,哈里斯表示,实际上中国民营企业的债务状况也是值得关注的,但是还没有达到对整个经济产生约束的阶段,中国政府已经充分意识到并已经采取了措施来限制债务进一步快速扩张。因此,没有理由对中国经济的前景过于悲观。
联合国报告还提到了美国等发达经济体的货币政策调整路径不确定性所带来的外溢效应,在高度顺周期的财政扩张和进口关税增加的背景下,一旦通货膨胀压力急剧上升,可能促使美国等央行以远远快于当前预期的速度提高利率,从而导致全球流动性急剧收紧。由于欧洲银行在推动全球跨境资金流动方面的突出地位,英国“脱欧”也可能加大未来去杠杆进程无序发展的风险,对实际经济活动产生巨大影响,并造成区域和全球外溢,从而对经济增势造成危害。
对此,哈里斯表示,当前金融市场的许多问题在某种程度上是一些发达国家的货币政策转向导致的,发达经济体有责任为全球经济体系的稳定作出贡献。他提出,逐步恢复正常的、符合全球金融市场利益的货币政策立场,也是大型经济体在安抚金融市场神经方面可以作出的贡献。唐·霍兰认为,应对当前金融风险,各国制定宏观政策需要审慎,通过货币、财政和外汇政策相互协调,促进金融稳定和遏制金融风险的积累。
值得一提的是,长期的贸易紧张局势或严重扰乱全球经济,也是全球经济下行风险不断加大的一个重要原因。哈里斯强调,全球贸易争端、气候变化等问题已经给经济发展造成风险,各国应当协调一致,共同应对挑战。只要各国能够更多地意识到潜在的风险,更愿意通过合作解决风险,就有可能避免这些风险或尽量减少其负面影响。
