科创板渐行渐近,私募基金积极筹备。据记者了解,多家私募基金计划初期多参与打新,等到未来标的增加、市值进一步提升后,再进行更多投资。
在科创板投资上,打新策略成为当前筹备科创板投资私募的标配,不过,私募也强调科创板是全新事物,没有历史数据验证预期收益,初期做类固定收益方式比较好。
凯纳资本创始合伙人陈曦表示,网下打新主要采取两种策略:一是量化对冲或量化套利加科创板打新,获取稳健收益;二是激进型的、底仓采取满仓的指数增强策略,叠加打新收益作为二次增强。
鋆盛资本副总裁薛瑜表示将成立科创板基金,直接参与网下发行,同时借助公募通道打新提升获配率投资于科创板,重点关注“硬科技”、“核心技术”和“核心竞争力”的公司,更关注人工智能、先进制造和生物医药等方向。
北京某中型私募人士坦言,会适度参与科创板,打新为主。私募基金为C类账户,网下配售比例有限,吸引力也不够。
记者发现,各家私募在科创板打新的策略上有所不同。深圳某私募投资总监认为,科创板网下配售流程上有所变化,对上市公司的研究和报价要非常专业。“难度比以前更大,要花更多精力放在上市公司的研究和报价上。”
科创板允许未盈利企业上市,私募表示要在投资过程中加大对相关企业的研究和选择,改变以往的估值体系。
雷根资产总经理李金龙称,若是未盈利,则要看标的的稀缺性、所在行业的增长性以及标的公司在行业内份额的增长率等多项指标,实际定价会与主板、创业板股票做横向参照。
金辇投资总经理盛坚认为,对于科创板企业,传统的PE、现金流折现法等方法已无法有效评估其价值,未来将从技术创新能力、成长潜力、研发等方面建立综合评价体系,进行更科学的投资决策。
陈曦表示,在选择标的和定价方面,需要多与投行、PE机构、公募基金等投资机构沟通,获得市场公认的价格和估值区间。“科创板是真正有可能成为中国的纳斯达克的市场。打新一般来说不会挑选标的,所有的股票我们都会参与申购。”
有私募认为,目前申报的科创板企业在上市初期可能会引起疯狂,要注意回避风险,等到市场流动性改善后再做更多的交易。
李金龙表示,科创板企业上市,要靠资金决定价格,目前,想打新的资金很多,而计划通过二级市场买入的并不多。因此后续表现,一个看IPO定价,另一个看二级市场上的后续资金能不能跟上。“要特别注意流动性风险,之前很多港股新股上市后,流动性严重枯竭。需要观察目前科创板除了打新参与者,是否有配置型和交易型的资金参与。”
曹雄飞表示,科创板估值只能参考境内外同类型公司,尤其是美股的估值。第一批科创板公司重在参与,未来真正的投资,要等到科创板企业足够多、市值足够大之后才可以。“一开始疯狂是必然的,所以先观望一段时期再决定是否参与二级市场投资。”