新三板

作为多层次资本市场的重要组成部分，新三板市场在整个市场体系中承上启下的作用愈发凸显。记者日前从全国中小企业股份转让系统公司（下称“全国股转公司”）获悉，截至7月底，共有435家新三板挂牌公司处于上市辅导期，56家挂牌公司或曾经挂牌的公司实现IPO上市。

市场人士认为，经过6年多的发展，新三板的市场结构和挂牌企业需求已经发生很大变化，迫切需要作出更具适应性的制度安排。目前，新三板已充分具备改革条件，随着科创板顺利推出、平稳运行，新三板的综合改革应加快步伐。

记者从相关渠道获悉，新三板下一步将推出的改革将是整体、系统性的，其着力点在于通过精细化分层，丰富各层次企业的制度供给和监管，引入更具竞争性的发行制度和更高效的交易机制，丰富投资者数量和类型；同时建立转板机制、畅通多层次资本市场之间的有机联系，全面提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

新三板深化改革正当其时

今年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》明确要求“促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台”。证监会主要负责人也在公开场合多次表示，证监会将会认真地评估推出科创板以后改革创新的效果，统筹推进创业板和新三板的改革。

今年6月底，证监会主席易会满在十三届全国人大常委会第十一次会议上指出，将稳步推进多层次资本市场体系建设，为中小企业提供多元化、差异化、精准化的直接融资服务。在提到下一步股权融资方面的工作时，他表示要深化新三板改革，优化融资、交易、投资者适当性等制度安排，进一步提升市场活力和吸引力。

市场人士认为，新三板在多层次资本市场中发挥了承上启下的作用，经过6年多的发展，市场结构和需求已经发生很大变化，企业和投资者需要更精细化的市场分层管理，更多元的交易方式，更完善的公司监管和服务体系。当前，新三板整体交投低迷、流动性不足，企业获得感不强，市场生态亟需激活是目前面临的迫切问题。

东北证券研究总监付立春在接受采访时表示，新三板目前的问题是转型升级过程中的系统性和全面性问题。

权威人士指出，一方面，市场正不断呼唤新三板加快改革步伐，以满足预期，提振信心。另一方面，必须通过深化改革，进一步发挥新三板服务民营经济、服务中小微企业主阵地作用，提升市场服务实体经济能力。

该人士表示，目前新三板已构建了包括股票挂牌、股票转让、主办券商管理、公司监管、投资者适当性管理在内的业务规则体系，建立了理性投资文化和市场出清机制，并积累了通过市场分层并匹配差异化制度安排的管理经验。同时，新三板市场已具备深化改革的企业基础和技术基础，科创板的设立和成功推出也为新三板深化改革打开了制度空间，提供了新的发展机遇。