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随着一季度即将收官，在新冠肺炎疫情和海外股市剧烈震荡的双重影响下，A股二季度如何走？ 

多数券商认为，A股目前底部区间信号明确，但未来A股市场反弹的力度及持续性，仍要参考海外疫情应对情况、国内基本面数据、宏观政策是否持续加码等。

美股大反弹 A股情绪为何淡定？

因对美国一系列经济刺激政策持乐观预期，美股在过去的一周（3月23日-27日）总体实现了较强力度的反弹。但目前，全球疫情演变仍在影响美股市场。短期来看，市场预计各国经济将在二季度承压，高波动性或将成为美股常态。

中航证券董忠云、符旸认为，虽然货币和财政手段对于缓和经济冲击来说有效且必要，但却并不是应对此次危机的核心。只要疫情不结束，其对经济活动的抑制就会持续，但救助政策是有“保质期”的。

在目前的相关救助措施、救助政策“到期”之后，如果欧美疫情仍未能受控，这将令经济面临更长时间的停滞。因此，需要谨防经济恶化引致全球市场二次冲击。

回看国内。尽管海外市场一度回暖，但A股市场情绪仍然谨慎。对此，南京证券研究所副所长陈君君认为，国内市场短期仍然会受到外围市场情绪上的间接冲击以及流动性的干扰。

不过，市场上一些信号已经表明A股开始回暖。北上资金开始出现回流，叠加险资加速入市，低估值高股息的优质权益资产重获追捧；大消费、医疗和农业概念表现出色。

重磅会议带来积极信号 市场关注后续加码

多家券商认为，3月27日中央政治局会议定调了6大方向，确定发行特别国债，适当提高财政赤字率，引导利率下行等，给市场带来积极信号。

安信证券认为，未来积极财政政策的综合力度或将是近年来罕见的。同时，未来货币政策重心将逐步转向宽信用，以配合更加积极有为的财政政策，全面降准，MLF和PLS等数量型政策工具的运用将更加频繁。

天风证券认为，政治局会议“保增长”的底线明确，但上限有多高目前还悬而未决，这也是市场在第二季度的主要观望点。而国胜证券则认为，4月份随着一季度数据出炉，国内政策对冲也将持续加码，继而推动A股市场走出底部、迎来修复。

从近期中国经济中观层面数据来看，3月经济在边际改善。伴随着复工的推进，生产端改善仍在延续，内需部分有望在未来宏观政策逐步发力基础上继续上行，但未来外需部分面临较大压力。

二季度的A股市场怎样走？

对于即将进入二季度的A股市场，多家券商一致认为，目前A股已经处在底部区域，但对于未来的反弹力度以及持续性都保持谨慎态度。

海通证券表示，A股进入阶段性反弹期。未来一段时间全球仍处于抗疫艰难期，市场反弹后还可能回撤，趋势性上涨还需等海外疫情拐点及国内基本面数据重新回升。

南京证券认为，A股二季度整体会呈现区间震荡走势。当前，海外疫情防控情况仍然是主导市场短期风险偏好的因素，目前态势不明，因此风险偏好不足以支撑市场形成反转趋势；但全球央行及政府现在采取较强烈的刺激政策，有望对冲流动性恐慌，海外市场的资产价格或有一个相对收敛的震荡区间。

中信建投认为，短期随着疫情在西欧和北美的快速扩散，预计全球权益类资产仍有回调的压力，A股短线或也会在一定程度上跟随下跌。但是从目前市场估值水平上看，A股长期投资的价值已经凸显，投资者可逢低进行分批建仓。

安信证券认为，A股市场整体估值已处于历史底部区域，从中期看A股目前处于牛市中的过渡期。短期投资者受到外部不确定性因素影响，风险偏好受到抑制，结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建。

国胜证券认为投资者可重点关注三个方向，第一，内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等。第二，政策对冲的方向，如地产、基建、汽车等。逆周期调节进一步加码，扩大内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向。地产、基建、汽车、家电等板块有望受益。第三，科技成长仍是中长期主线。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化剂。

粤开证券建议围绕一季报预喜与政策发力端布局。第一，随着业绩窗口期临近，关注一季报预喜板块；第二，扩内需重点发力方向的家电、汽车等耐用品消费产业链；第三，专项债加码，建议关注“新老基建”；第四，受益于政策利好，券商作为资本市场最重要的纽带和中介，业绩值得期待。