要闻

8日，深沪两市股指在海外市场强势震荡、北向资金规模性流入、顺周期板块杀跌动能有所减弱，以及“三驾马车”投资主线资金回流较好等因素的影响和共振下，给出涨跌互现的区间震荡走势，波动率符合大涨小回区间范围，符合预期。

（上证指数日线分析图解2020-12-8）

沪指看，连续五个交易日技术调整，未破颈线和20日线强支撑，明确主动性的下蹲蓄力不会逆转攻击3587点目标和方向。深市三大股指波动率强于沪指，为二次攻击前高点的强势运行结构。创业板指延续强势走势，续创反弹新高，在试探并突破2896点压力的过程中；其他两大股指收出十字星震荡线，未破短期均线强支撑，有利后市股指趋势看高一线。

（创业板指数日线分析图解2020-12-8）

盘口看，以氟概念、胎压监测、超级电容、新能源车、锂电池、无人驾驶、特斯拉、酿酒、综合、汽车、充电桩、石墨烯、燃料电池、黄金概念、电气设备、日用化工、矿物制品、通用机械、食品饮料、医疗保健、广告包装、半导体、有色、证券等为代表的强势板块，在资金规模性流入刺激下，平均大涨超过0.5%，对指数构成较强做多驱动，有利后市延续多头攻击行情。

（酿酒日线分析图解2020-12-8）

北向资金方面，净流入66.76亿元。其中，沪股通净流入40.24 亿元，深股通净流入26.51亿元。新高后的沪指北向资金并未大幅撤离，市场调整主要还是内资调仓行为。今日再次大手笔买入后，说明北向资金看好后市表现，可以期待明日内资后知后觉，市场走出反包阳走势。

（北向资金统计图2020-12-8）

两市总市值方面，量能相较周一减少672亿元，沪指新高后总体是缩量整固，侧面反映当前市场虽然调整但并未走弱，今日出现阶段地量后短期变盘概率增加。笔者认为，今日从量能、盘中表现以及北向资金这几个角度来看，跟11月26号相似，明日可以期待出现反包中长阳出现。

（总市值日线图2020-12-8）

结合大涨超过9%个股42家，大涨超过5%个股125家，大涨超过3%个股271家的数据情况，预期顺周期板块的“普跌+急跌”，或小周期影响股指运行。笔者认为，符合经济结构转型和“十四五”规划方向的“大消费+大科技+大金融”投资主线，总体呈现活跃度不断攀升态势，有利多头继续试探高点，并提升风险偏好。

挖掘市场“好股票”的投资机会

12月8日，贵州茅台最高上涨到1875.00元，目前市值在2.3万亿元左右，而第二名的工商银行为1.4万亿左右，茅台市值绝对领先。

近三个多月茅台股价以震荡缓慢上行为主，而小盘白酒股发力明显，特别是11月以来，白酒股还掀起涨停潮，老白干酒一个多月来以62%的涨幅位列第一，青青稞酒、金种子酒等酒企紧随其后，茅台涨幅落后平均数。

通达信软件显示，酿酒指数12月8日再次创出历史新高，最高点位为7832.90点。在56个行业大类中，酿酒以77.42%的年涨幅位列第一。白酒股近期表现抢眼，尤其是小盘股大幅的上涨，但某种程度上股价已有些偏离基本面。从今年三季报等数据显示，白酒行业竞争更加激烈。

从今年三季报看，*ST皇台除外，35家酿酒企业共取得净利润741.16亿元。贵州茅台、五粮液和洋河股份为净利润前三，分别为338.27亿元、145.45亿元和71.86亿元。其中，茅台一家独大净利润占了全行业的45.62%。

35家酿酒企业，ST威龙、金种子酒等9家企业今年前9月亏损，ST威龙亏损最多为1.64亿元。另外，金枫酒业、惠泉啤酒等4家酒企，净利润不足1亿元。酿酒行业两极分化十分明显，行业排名第26名的金枫酒业至第3名的洋河股份，这24家企业总共实现净利润262.83亿元，还不及贵州茅台净利润的80%。

笔者认为，从长线投资价值看，年度净利润在10亿元以上的酒企，在这个垄断竞争市场更有影响力。目前，前9月净利上10亿元的酒企有8家。此外，从三季报和过往经营来看，2020年全年净利润突破10亿元的酒企将有9家。从五年净资产收益率和毛利率来看，这家酒企表现亮眼：五年平均净资产收益率稳定在15%以上，毛利率从2016年起就在缓步提升，对公司营业收入、净利润有较大贡献力度，可以重点关注。

（作者：张翠霞 巨丰投资首席投资顾问）

提示：上述信息仅供参考，不构成具体投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

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