“混改”传言飞了近一年,奇瑞终于确认引入战略投资者。尹同跃日前致信全体奇瑞人,称希望奇瑞成为中国汽车界的“小岗村”,通过增资扩股降低企业成本,让国有资产保值增值。
9月17日,长江产权交易所发布了奇瑞控股集团有限公司(下称“奇瑞控股”)、奇瑞汽车股份(下称“奇瑞股份”)的增资扩股预公告,将由同一投资方以现金出资参与两家公司的增资扩股,拟增资底价分别为83.32亿元、79.11亿元。
值得注意的是,若结合最新的方案看,完成增资的底价为162.43亿元,但若加上拟受让奇瑞控股其他两位股东的部分股权,新引入的投资者将以超过200亿元的价格获得奇瑞控股的51%的股权。因此,新投资方很可能绝对控股奇瑞控股,也将由此入主奇瑞股份。
新投资者的背景大概率将决定奇瑞是否继续由国资控股。证券时报·e公司记者获悉,新投资方目前尚未确定,但已明确拒绝同行。奇瑞能否拥有尹同跃说的“改革创新的勇气、实力和信心”,极大考验当地政府和企业。
“增资+受让”
至少需200亿现金
根据长江交易所网站,奇瑞系整体增资重组方案目前已经过芜湖市人民政府批准。本次整体增资扩股分别以奇瑞控股、奇瑞股份为增资扩股主体,且两公司增资的新增投资方为同一投资方。
其中,奇瑞控股拟募集资金总额不少于83.32亿元,对应拟新增注册资本19.62亿元(约合至少4.25元/股),完成后新投资方持股比例为31.4419%。奇瑞股份本次也进行增资扩股,以新增投资方79.11亿元增资底价算,认购奇瑞股份10.13亿股,持股比例为18.52%,约合7.81元/股。
重组方案的主要内容还包括:为配合本次增资扩股的顺利实施,奇瑞控股的股东华泰资管将向投资方转让其持有的奇瑞控股15.6782%股权,瑞创投资将根据投资方需求(若需)向投资方转让瑞创投资持有的奇瑞控股3.8799%股权(本次增资摊薄后的比例)。
此前证券时报·e公司记者曾独家报道,华泰资管实质为工商银行对奇瑞控股的债转股。瑞创投资则是包括奇瑞董事长尹同跃在内的员工持股平台。
综上,即使按挂牌增资的底价来测算,增资方不仅要掏出对奇瑞控股、奇瑞股份增资的167亿元,还得受让华泰资管计划所持奇瑞控股的股份。以本次出资底价计算,华泰资管持股转让价值约合41.55亿元,购买瑞创部分股权需10.28亿元。
也就是说,参与奇瑞本次增资实际上总共需要214.25亿元,即使不考虑受让瑞创股权,也需要掏出超过200亿元现金。
记者发现,根据公告,考虑到增资本身将使得入股方获得奇瑞控股31.4419%股权,加上受让华泰资管方获得的15.6782%的股权,合计持股达到47.12%;假设再加上入股方受让瑞创投资3.8799%股权,刚好持股比例是51%,已经可以实现对奇瑞控股的绝对控制。
进一步说,考虑到“增资+受让股权”后,新投资方将晋升奇瑞控股的第一大股东并可能取得绝对控股地位,而奇瑞控股是奇瑞汽车的控股股东,加之新投资方参股奇瑞汽车,新投资方也将主导奇瑞汽车的命运。
