智见

中银国际认为四季度中国经济有望边际、阶段性企稳。主要鉴于以下原因：1）先前出台的刺激政策将逐步生效，包括货币政策（LPR改革、降准等）、财政政策（地方政府专项债扩容等）以及更为重要的产业支持政策。央行将于三、四季度分别下调MLF操作利率各10个基点，以引导实体融资成本下降；2）基建投资加速，四季度预计将出现项目赶工，重大项目落地进程加快；3）汽车销售四季度有望边际复苏，得益于政策刺激及车企旗舰车型推出；4）时点因素：国庆及2020年春节的提前可能导致部分工业活动推迟至10月后、节前消费提前至今年12月。