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民营快递一哥顺丰控股10月25日晚间发布的三季报显示，公司前三季度营收、净利润继续保持增长态势，与去年相比公司业绩明显复苏。

不止业绩，顺丰控股近期股价表现也相对抢眼，10月22日公司股价创阶段新高。尽管经历了两天的回调，自年内阶段低点以来公司股价累计涨幅仍超40%。

与去年巨额负债、股东套现离场、利润下滑、市值缩水等负面消息相比，今年顺丰很“顺”。10月24日，顺丰旗下“顺丰同城急送”业务正式独立亮相。顺丰同城公司CEO孙海金宣布，顺丰同城全面布局即时物流市场，持续深耕本地生活服务。

业绩与股价现“V”形反转

2017年顺丰控股借壳鼎泰新材成功登陆资本市场，市值一度高达3000亿元，彼时顺丰控股为令人瞩目的明星公司。作为国内领先的快递物流综合服务商，除时效件和经济产品外，顺丰控股也涉足重货、冷链、同城配、国际等新业务。

2018年前三季度，顺丰控股净利润同比下滑16.87%，为公司上市以来首次下滑，紧接着2018年全年净利润仍现下滑态势。其中三季度负债飙升了近50亿，资产负债率远高于行业平均水平，颇受市场非议。

2019年以来，顺丰控股净利润同比增速均超30%，明显扭转此前下滑态势。今年二季度公司销售毛利率高达21.5%，为近8个季度以来最高水平。

最新公布三季报显示，公司前三季实现营业收入787.7亿元，同比增长20.37%；实现净利润43.11亿元，同比增长44.77%。其中，第三季度公司营业收入286.95亿元，同比增长25.36%，净利润12.10亿元，同比增加57.47%。

不止业绩复苏，顺丰控股股价也开始默默走牛。从今年6月6日低点28.51元开始，顺丰控股股价一路攀升，10月22日盘中触阶段高点43.57元，近日股价稍有回调。四个多月的时间，顺丰控股股价已从底部默默反弹超40%。与此同时，顺丰控股市值也水涨船高，最新市值与阶段低点时相比，增加500多亿元。这波反弹顺丰控股没有一个涨停，颇有慢牛走势的味道。

业务量增速强势反弹

对快递行业来说，绝大部分营收都来自快递收入，业务量是衡量快递企业市场规模的重要指标。

与业绩下滑相对应的是顺丰控股快递业务量增速的难堪。国家邮政局统计数据显示，2018年全年，快递服务行业全部业务量为507.1亿件，同比增长约26.6%，而同期顺丰控股业务量增幅达26.7%，与快递行业平均增速基本一致，与三通一达相比出现明显滞后。

最为尴尬的是今年2月份快递行业业务量平均增速攀升至月度峰值水平38.7%时，顺丰控股业务量增速却逆势下滑16.9%。今年以来，随着“通达系”企业不断压低单票收入以获得更大的市场规模，顺丰控股市场份额明显被挤占，市场占有率明显下降。

今年5月顺丰控股针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，这是上市以来第二次进军低价市场，这一低价策略主要面向特定客户群。

市场下沉策略似乎凑效了。自5月以来顺丰控股量件增速连续5个月增长，单量增速由4月的6.6%快速提升至9月的38%，8月增速再次超越行业平均水平，9月增速较行业平均增速高出13个百分点。

倘若以9月业务量计算，顺丰控股9月市占率达到8.11%，较8月提升约0.54%个百分点。尽管与通达系市占率相比尚有很大提升空间，但与此前相比业务量明显反转，顺丰控股重回行业增长赛道。

招商证券表示，公司表观是业务量增速，内核是干线物流产品。作为国内物流行业先锋，直营模式叠加“天网+地网+信息网”为公司新业务提供有效保障。公司投建的湖北鄂州枢纽稳步推进，机场运营后将为国内200多个城市提供次晨达产品和服务，在远程运输商上构筑强大的壁垒。

自2019年3月，公司开始披露供应链收入，分月来看呈现逐月增长的态势。9月公司供应链业务实现营收5.02亿元，同比增长高达543.59%，增长速度强劲。