中国财富网讯（衣韵潼）近日，A股上市公司拓斯达（300607）公告称，公司拟公开增发A股股票数量不超过2600万股，募集资金总额不超过8亿元，用于江苏拓斯达机器人有限公司机器人及自动化智能装备等项目。时隔4年，A股市场终于再次见到公开增发的身影。
一般而言，上市公司进行再融资的方式主要有：定向增发、公开增发、配股、优先股、可转换公司债券、公司债券、企业资产证券化等，相较于其他再融资方式，公开增发较为少见。
上一次A股上市公司进行公开增发还要追溯到2014年5月，沧州大化（600230）公开增发3400余万股，募集资金3亿6千余万元，而这次公开增发之后，4年多的时间里，公开增发再未在A股市场出现。
公开增发为何“不受欢迎”？
品清资本投资总监张亮对中国财富网表示，公开增发的市场相对来说比较沉寂，原因在于定向增发“更受欢迎”。
“定向增发和公开增发都是上市公开再融资的正常手段。从2014年开始，因为定向增发的手段更加灵活、募资方式更加多样，所以从上一轮牛市之后，定向增发成为上市公司再融资的主要方式，在2015、2016年都有超过1万亿的定向增发金额帮助上市公司解决再融资需求。”
上海证券之星综合研究有限公司投资顾问廖江彤认为，过去4年中公开增发没有被上市公司采纳，最基本的原因是公开增发程序较为严格。
“公开增发对利润、分红和企业的净资产收益率都有规定，而这样的规定是很多上市公司无法满足的。2014年底，A股市场股价加速上涨，整个市场逐渐趋好，大量的上市公司都有融资和资本运作的需求，但公开增发的门槛较高使得其无法实现融资，因此定向增发开始为大量的上市公司所采纳。在大量上市公司看到定向增发更容易，尝到了定向增发的甜头后，当然就更愿意选择定向增发，从而放弃了公开增发。”
公开增发“一无是处”？
公开增发遇冷，与定向增发的火爆不无关系，2014年开始，定向增发市场开始急剧膨胀，成为上市公司最主要的再融资方式，募资规模一度占据上市公司再融资总规模的90%以上。
而且，与公开增发相比，定向增发不受募资规模的限制，定价灵活，套利空间大，这些优势使得上市公司“择定向而弃公开”，公开增发的市场空间被全面挤压，几乎被市场彻底遗忘。
那么，与定向增发相比，公开增发就真的“一无是处”吗？
廖江彤指出，与定向增发相比，公开增发对上市公司的财务质量提出了更高的要求，所以在一定程度上能够保护投资者的权益。同时，由于是针对公众投资者，其募资规模有时候也会比定向增发更大。
但廖江彤也同时指出，与定向增发相比，公开增发的审核要求较严、审核周期较长，很难绑定长期的战略性投资人，而且，在公开增发的过程中需要承销，其成本和费用也相对较高。
此次公开增发成功，将如何利好A股市场？
随着2017年《上市公司非公开发行股票实施细则》的修改，定向增发市场因为政策收紧而大幅缩水，公开增发也在沉寂4年后，重新回归大众视野。
此次拓斯达的公开增发一旦成功，会给A股市场带来哪些影响？
张亮表示，二级市场本就应为优质企业提供融资服务的渠道，所以这次公开增发如若成功，一方面可以使上市公司获得资金，另一方面也能使资本市场恢复再融资功能。对投资者而言，由于公开增发对上市公司的要求更高，除了定向增发的要求以外，还提出“上市公司连续三年的净资产加权收益率不低于6%”，这样的指标在一定程度上帮助投资者筛选掉了业绩不好的公司，告诉投资者，能够通过审核进行公开增发的都是一些经营效率比较好的上市公司，是值得提供关注的投资方向。
