这杯啤酒，用一座城市命名：青岛。
海边卷起的飞沫，是缱绻的浪花，还是芬芳的酒花？
青岛啤酒，让一座城市有了性格。
股份制改革：一场艰苦的闪电战
1903年建起的青啤，到了1992年，已快90岁。此时青啤已声名远扬，产品远销30多个国家和地区。总产量的50%供给海外市场，另50%用作重要接待活动。
“一瓶难求”，青岛本地人也只有在逢年过节按户供应，凭票购买10瓶，可谓紧俏。长期供不应求，迫切需要加大产量。可要扩产能，没有钱。
与此同时，1980至1992年间，我国啤酒产量从68万吨增长到1005万吨，年增长率为25%，而青岛啤酒的市场占有率从13.6%下降到1.3%。
危机暗伏。
厂长负责制、承包制、股份制，多条道路摆在青啤人面前，该如何抉择？
“只有解决了产权归属，改革才能彻底，这只有股份制能做到！”经过热烈的讨论，人们渐渐达成共识。
从国家体改委1992年9月批准青岛啤酒作为股份制规范化试点企业到初拟海外上市，中间只有8个月的准备时间。
8个月，不仅需要解决内部的历史问题，还要熟悉香港资本市场的各项规制章程并作出相应准备。
青岛啤酒董事会秘书张瑞祥说，最大的难题是，香港的法律体系、会计体系、监管体系与内地迵然不同。
而青啤内部，众多积难积重的历史遗留问题也是乱麻一团，让众高管抓耳挠腮。作为一个老国营企业，管理方式相对落后，甚至手工记账。想要迈向海外，管理制度就要发生质的改变。
财务制度是原国营企业的制度，赴港上市，要执行香港的会计标准。
还要理清家底，不做好资产评估，就增发不了股票。
一场艰苦的战役必须速战速决！
申报材料：“第一”争夺战
内地企业走向海外第一家，能否一炮打响至关重要。
那时，青岛啤酒早已远销海外，香港更是产品发售的主要市场。较高的知名度无疑会给青啤的上市之路增色许多。但是，在最初确定的9家拟在港上市企业中，开始走在最前面的并不是青岛啤酒，而是上海石化。
为此，青岛市政府专门成立青啤股份制改革领导小组，时任青岛市委书记的俞正声、青岛市市长秦家浩分别担任正、副组长。
青岛啤酒与其他9家企业的上市模式不一样，其他企业都是由一个母公司，剥离出一块优质资产来上市。青岛啤酒则是整体上市，由原先的青啤一厂、青啤二厂和青啤四厂，变为由青啤一厂吸收合并另两个厂，用啤酒的主业去上市。这个结构大受投资者欢迎。
“我们的难度在产权，我们要征得青啤二厂每一个境外投资人同意。”青岛啤酒前董事会秘书袁璐说。青岛市政府做了大量的协调工作，经过艰苦谈判，二啤的中外股东终于同意提前终止二啤合营协议、合同和章程，将其整体转股进入股份公司。这开创了中外合资企业整体转资合并上市的先例。
到境外上市，所有手续都要合法、有效、齐全。补办手续成了一个非常浩大的工程。除了自身报材料，还需要各级政府审批……
“国务院经常召集我们9家企业统一开会，现场办公。”曾参与筹备工作的一位高管说。
那时，海外市场对内地企业赴港上市极具期待，每天都有大量的报道，大家都在猜测是哪一家企业能够作为“第一”上市？
形势渐趋明朗，“九龙戏水“变成“二龙夺珠“：上海石化与青岛啤酒。
悬念尚待揭晓。
（图片来源：青岛啤酒股份有限公司）
上市钟声：生生不息的历史回响
1993年7月15日上午10时，香港联交所大厅，彩色显示屏上跳跃出一个崭新的证券代码“168”，大厅内欢声雷动。
（图片来源：青岛啤酒股份有限公司）
“168，寓意一路发，联交所特意挑出来这个代码给了青岛啤酒，特别希望内地企业走好。”袁璐说。
一改往日举杯香槟的传统，青啤特别定制了一批带有青岛啤酒LOGO的杯子，来庆祝上市敲钟的历史时刻。
（图片来源：青岛啤酒股份有限公司）
青啤上市时的股价是港币2块8，当天收盘就到了3块6。初战告捷！
青啤的成功，解决了融资难题，提升了品牌和市场影响力，更重要的是，将内地经济的发展活力引入香港资本市场，提升了香港资本市场的竞争力。
（图片来源：青岛啤酒股份有限公司）
香港联交所前主席李业广曾这样评价:“青啤H股在港上市的意义,不仅仅在于融资,更是企业改革的催化剂。”
香港，这座饱经沧桑的城市，随着一个个内地企业登上H股，继续保持全球金融中心的荣耀与活力。
一个月之后，青岛啤酒在上海证券交易所上市，再次打破记录，成为中国第一家在香港与内地同时上市的公司。
（图片来源：青岛啤酒股份有限公司）
“请进来，走出去”，40年改革开放的历程，就是一大批像青岛啤酒这样的中国企业国际化的历程。
