2018年5月28日，MSCI首席执行官亨利·费尔南德兹再次抵达中国。此时，距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数仅剩2天时间。48小时之后，226只A股股票就将进入更多国际投资者的“购物车”。
MSCI是Morgan Stanley Capital International的简称，也就是“摩根士丹利资本国际公司”（又称明晟公司），因此A股纳入MSCI指数也被称为“入摩”。
MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，同时也是全球投资组合经理采用的基准指数，简单地说，MSCI指数本质就是帮全球机构选股。所以，如果股票被纳入MSCI，就可能被全球的机构买入。
四次冲关终获成功
5月29日，费尔南德兹的行程满满当当，这或许是他自1979年以来频繁到访中国后，最重要的一次旅行。
这位亲历中国改革开放巨变的见证者在MSCI北京办公室接受媒体采访时表示，“过去三十年全球经济中最大的事件，是中国的实体经济逐步融入了世界经济，未来十年，全球经济领域最大的事件，将是中国金融体系融入全球金融市场。”
他甚至形容，“中国金融市场纳入全球金融体系是21世纪上半叶最重要的金融事件之一”，全球第二大股票市场和全球第三大债券市场融入全球资本市场的积极影响将十分巨大。
而在A股“入摩”的背后，是历经五年的反复沟通与协商。
2013年6月，MSCI将中国A股列入市场分类评审的纳入审核名单。
2014年6月，MSCI宣布暂不将A股纳入其新兴市场指数，首次冲关失败。随后证监会与明晟、富时两家指数公司，以及部分国际机构投资者进行了面对面交流，并对QFII和RQFII所得税政策予以明确。
2015年6月，MSCI宣布由于额度分配、资本流动限制和投资收益所有权等问题暂未将A股纳入指数，二次冲关失败。
监管层立即对制度设计进行了大量改进，证监会还在刘士余的主导下，加紧修改规则，满足了纳入MSCI的两大关键要求:限制上市公司停牌，并明确了外国投资者在跨境投资机制下的受益所有权。
2016年6月，MSCI提出由于沪深港通额度分配、资本流动性限制、QFII资本赎回额度限制、创设金融产品的预先审批制度等问题，延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数，但会继续保持A股在审核名单上，第三次冲关再度失败。
此后，中国陆续推出中国存托凭证CDR、加速推进沪伦通，优化沪、深港通，允许外资控股中国金融机构，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等机制大大丰富了国际资本投资中国的渠道，显著提高了其投资额度。
同时，中国资本市场监管水平也明显提升，对上市公司停牌要求更严，信息披露标准不断提高，打击市场违法行为更严、威慑更强。
再加之中国人民银行和香港金融管理局也都在保证离岸人民币充足度方面做出了积极的努力，为A股的国际化发展打下了良好的基础。
“与过去几年相比，中国资本市场更加开放，尤其是在丰富投资渠道和提高便利性方面，这是MSCI认可中国市场的最重要原因。”美国信安环球股票有限公司董事总经理兼基金经理李晓西如是分析。
终于，2018年5月31日，MSCI以初步2.5%的纳入因子将226只A股纳入新兴市场指数在收盘后生效。
问及为何选择现在的时间点纳入，费尔南德兹表示，不能脱离中国经济发展趋势的大背景，“谁能料到学生时代（1978年）造访的小渔村今天会变得高楼林立、车水马龙、人才济济。”
谈及对此的心情，费尔南德兹感慨，从39年前首次踏上中国土地，到亲历MSCI成功纳入A股并正式生效，他有幸成为中国改革开放40周年重要成果的见证者之一。
“A股纳入MSCI的一小步，是中国对外开放、走向世界舞台的一大步”
在费尔南德兹看来，A股纳入MSCI不仅是中国金融对外开放的结果，更是深化开放、走向世界的开始，“这是一个具有里程碑意义的事件，A股纳入MSCI的一小步，是中国对外开放、走向世界舞台的一大步。”
而更重要的是，A股纳入MSCI只是中国金融市场向全球投资者开放的第一步。美国金瑞基金首席投资官布伦丹·埃亨认为，MSCI正式纳入中国A股将为下一步规模更大的中国债券市场对外开放铺平道路。
中国证监会也在A股正式纳入MSCI新兴市场指数后的发布会中指出，下一步，中国资本市场将以此为契机，进一步完善境外机构投资者投资A股市场的相关制度和规则，便利境外机构投资者通过多种渠道和方式配置A股，不断推动建设富有国际竞争力和吸引力的中国资本市场。
证监会主席刘士余还在十三届全国人大一次会议第二次全体会议间隙明确表态，“我对未来5年充满信心，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强”。
（图片来源：上海证券交易所）
资金、资金、资金！ 未来会有更多国际资本进入中国市场
在A股正式“入摩”前，中国证监会副主席方星海就表示，目前国际机构投资者普遍低配中国资产，随着中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是常态。
费尔南德兹非常认可这一判断。他表示，“十分赞同方星海副主席的这个看法”，A股正式纳入MSCI将为中国资本市场带来源源不断的资金，未来会有更多国际资本进入中国市场。
A股被纳入MSCI指数后，主要覆盖全球市场指数（ACWI）、新兴市场指数、亚洲市场指数这三大指数，短期流入约800亿元人民币，长期全面纳入后带来约2万亿人民币的增量资金。
事实上，A股成功纳入MSCI不仅会吸引境外资金投资A股，还会带来诸如改善A股投资者结构、稳定人民币汇率等影响。
“希望A股纳入MSCI步伐迈得更大”
在A股终于与MSCI成功“牵手”之时，费尔南德兹就明确提出，希望未来MSCI指数纳入A股的进程不再采用小范围扩大规模、小比重提升权重的方式，而是“步伐能够迈得更大一些”，这一期望很快便得以落实。
A股首次纳入MSCI分两个阶段，2018年6月1日起是第一阶段，将以2.5%比例纳入，总计占MSCI指数0.39%权重；第二阶段的纳入是在2018年9月3日，纳入比例从2.5%提高到5%。
在正式完成A股首次纳入后，2018年9月26日，明晟公司就很快发布公告，考虑将MSCI指数中中国A股权重提高，建议将中国A股的纳入因子从5%增加至20%，最早将于2019年5月开始实施。不到一个月的时间，A股纳入MSCI的步伐就迈出了一大步。
MSCI提高A股权重 带来哪些投资良机？
对于MSCI如此迅速提高A股权重的原因，FX168财经学院副院长许亚鑫在接受中国财富网采访时表示，一是外部资金渴望分享中国经济增长的红利；二是指数公司竞争加剧，促使A股权重增加（富时罗素9月27日宣布将中国A股纳入其指数体系）。
润势投资有限公司投资总监高润龙还坦言，目前MSCI中中国股票占比低于客观水平，因此MSCI在短时期内迅速提高了A股权重。
不过，需要注意的是，虽然A股纳入MSCI指数以及随后增加A股权重能迅速给市场带来大量资金，但对于个股的短期影响甚微。
一个典型例子就是，长安汽车是首次纳入MSCI指数的A股股票之一。一位长期关注长安汽车的持股股东本以为“入摩”是重大利好，应该能迅速拉动股价，但实际情况却并非如此。
长安汽车管理层对此解释称，“入摩对个股短期来看影响甚微，长安汽车作为流通性很好的股票，每天成交金额巨大，资金增量分摊到两百余只股票上，对长安汽车这样的大盘股作用不会很明显。”
不过，从长远来看，“入摩”对个股的意义毋庸置疑，未来境外增量资金还将持续注入A股，国际联动增强，A股投资氛围将更加成熟理性，有利于长安汽车这类蓝筹公司的股价提升。
“纳入MSCI的股票是业绩优良、持续分红的蓝筹股，说明外资更关注长线投资价值。对于喜欢短线炒作的散户来说，这也许提供了一个改变投资习惯的契机。”有着20多年“股龄”的上海股民朱林军认识则更为深刻。
金融改革40年，在大开放的新时代，“入摩”更像是A股走向成熟的一场“仪式”，作为全球第二大经济体、第二大股票市场的中国，资本市场经过多年洗礼，在内在制度上开始趋于规范，并得到全球资本的认可，在对外开放的道路上也将越走越快、越走越宽。祝愿中国股市在这条道路上继续披荆斩棘、奋勇向前。
